25日长江13890涨50升水5，南储13970涨90，沪铝主力1908午盘报13870涨70。
宏观方面，特朗普批评美联储尽快放宽货币，美元继续走软；本周28-29日大阪G20会议，中美贸易紧张关系将有所缓和，修复市场风险情绪。
基本面方面，国内、海外氧化铝价格大幅下跌，削弱电解铝成本支撑；广西信发发生漏炉事故，预计影响产能约4万吨；24日SMM铝锭库存报106.1万吨，较上周四下降2万吨，去库存仍有放缓态势；5月未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，4月出口为49.8万吨；下游加工板带、铝型材订单回落，铝杆订单回升。
逻辑：消费放缓、氧化铝价格下跌等利空因素仍未完全消化，铝价短期仍然回调空间，不过G20会议改善中美贸易紧张关系，利好风险情绪修复，关注价格反弹的机会。
策略：逢高做空。