铜：4月22日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水110元/吨，平水铜成交价格49380元/吨~49420元/吨。LME铜库存减1425吨至189225吨，上期所铜减少2838吨至139471吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。世界金属统计局：2019年1-2月全球铜市供应过剩5.1万吨，而2018年全年供应缺口2.5万吨；1-2月全球矿山铜产量为330万吨，较去年同期下滑0.6%；全球精炼铜产量为367万吨同比下滑7%，印度产量显著下降，降幅为6.3万吨，智利减少5.8万吨。智利国家铜业委员会：智利2019年铜产量料为596万吨，2020年升至600万吨上方。国家统计局：中国3月精炼铜产量同比增加10.2%至70.5万吨；1-3月累计产量为204.5万吨同比增加8.8%。逻辑：铜矿供给偏紧，宏观预期好转，沪铜或震荡偏强。策略：逢低试多。
铝：周一长江14140涨80平水，南储14130涨90；隔夜沪铝小幅回落，主力1906报14175涨40。 宏观方面，中央政治局经济会议报道显示，一季度经济开局好于预期；市场静待美GDP数据，避险情绪回升。 基本面方面，海外氧化铝价格回落，国内氧化铝企稳加速回升；周一SMM铝锭库存报154.8万吨，较上周一下降3.9万吨；电解铝产能加快复产、新增，西部水电、山东魏桥大规模复产；青海等地网电价格下调，改善高成本企业盈利。逻辑：一季度经济企稳回升超预期，市场需求得到改善，政策调整向消费端，短期仍有强劲表现，进一步宽松政策预期减弱，稳增长政策逐步淡化；当下仍处于铝消费旺季，库存高速去化，氧化铝价格企稳回升，将支撑铝价偏强运行。不过电解铝产能复产、新增预期加快，5月需求环比改善有限，将制约价格上行空间，近日价格加速上升，预计短期铝价将进入高位震荡区间。 策略：短期区间操作或逢高做空。