1. 3月社融、信贷数据远超预期。消息方面，4月12日，中国央行公布的数据显示，中国3月新增人民币贷款16900.0亿元，高于预期，较前值回升；当月社融规模增量28600.0亿，高于预期，较前值回升；3月末，广义货币（M2）余额188.94万亿元,同比增长8.6%。创下近13个月新高。阿联酋铝业 (Emirates Global Aluminium) 在其官网发表声明称，Al Taweelah氧化铝项目正式投产，项目斥资33亿美元，位于阿布扎比Khalifa工业园区，完全达产年产能约200万吨，届时可代替部分进口量，可完善EGA在阿联酋的氧化铝产业，目前其氧化铝用量全部来自进口。预计该项目今年产量在80万吨左右。
2. 氧化铝价格暂获支撑。氧化铝现货方面，截至4月12日，河南一级氧化铝报价2655元/吨，较上周下跌10元/吨。山西一级氧化铝报价2655元/吨，与上周持平。贵阳一级氧化铝报价2675元/吨，较上周下跌15元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为395美元/吨，较上周下跌25美元/吨。由于电解铝新增及复产增加对氧化铝的需求，同时减产检修使得氧化铝短期价格暂获支撑。
逻辑：宏观方面，3月国内信贷、社融数据远超预期，大幅市场投资氛围，有利于金属价格多头。基本面上，供给端，近期广西、云南及陕西地区新增产能持续释放，同时山东、青海等地陆续复产，但整体运行产能低于去年同期水平；成本端，氧化铝出口窗口关闭，国内电解铝环比产能提升对氧化铝需求形成支撑，短期氧化铝价格基本到位，由于新投在二季度末释放，中长期价格仍有下行空间；需求端，我国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨，2月为34万吨，显著好于预期，下游订单也在逐渐增加，铝线缆、铝板带箔及铝型材订单均有所提升。短期来看，受宏观利好支撑，3月下旬囤货及提前消费的负面影响逐步消散，铝价尝试摸高。
操作建议：区间操作
风险因素：宏观利好情绪降温；消费不及预期。