铜：3月20日上海电解铜现货对当月合约报升水860元/吨~升水1100元/吨，平水铜成交价格49940元/吨~50020元/吨。LME铜库存减2625吨至181200吨，上期所铜增加2742吨至177559吨。统计局：中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。智利Antofagasta总裁预估今年全球铜市供应缺口10-30万吨。智利Sierra Gorda铜矿工会：该矿工人本周可能举行罢工，因此前资方在合同磋商中给出的最新条件被拒，该铜矿去年的铜产量为10.2万吨。逻辑：低库存叠加旺季需求，沪铜易涨难跌。策略：逢低短线多单。
锌：增税降税落地，期锌远月领涨近月强势反弹，月差快速缩小，1905收21930，涨幅0.32％。 宏观：贸易休战，增税下调等利好兑现，持货商囤货挺价。 基本面：国内精锌持续累库；3月锌精矿TC再度上调，三四月炼厂开始安排常规检修，汉中，株冶等炼厂生产瓶颈待解决。下游订单增量有限，叠加畏高锌价高升水，消费持续偏淡。 逻辑：宏观利好兑现，全球经济下行压力明显；炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。中长期锌价仍将弱势运行。警惕LME锌库存逾11年新低，存在逼仓风险；持税下调，持货商囤货挺价。 策略：1905空单建仓，跨市反套持有。逻辑：宏观利好兑现，全球经济下行压力明显；炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。中长期锌价仍将弱势运行。警惕LME锌库存逾11年新低，存在逼仓风险；持税下调，持货商囤货挺价。 策略：1905空单建仓，跨市反套持有。
铝：20日长江13930涨50，升水245，南储13950涨90；隔夜LME三月铝收盘报1935跌5，同期沪铝主力1905报13780涨20。宏观方面，下周开始新一轮贸易谈判，特朗普表示贸易协议进展顺利，但仍有剩余问题需解决；美联储维持利率不变，并暗示年内不再加息，因预期经济将放缓，重挫美元指数。基本面方面，海德鲁遭受网络攻击加上此前巴西溃坝事故，海德鲁复产预期延迟，推涨LME铝价；国内氧化铝继续回落，行业调整预期加快；周一SMM铝锭库存报175.4万吨，同比周四回升0.1万吨。逻辑：海外工厂事故频频，拉升沪铝走强；贸易协议谈判期临近，不确定性仍然较强；国内铝成本不断下移，需求仍然疲软；预计铝价在市场情绪与基本面之间维持区间震荡，短期受LME上涨拉动震荡偏强。 策略：观望、等待高位保值机会。