铜：昨日LME库存减少2675至123425吨，注销仓单减少7300至96600吨，注销占比降至78.3%。现货方面，LME市场Cash/3M升水扩大至53美元/吨，国内上海地区现货贴水缩小至30元/吨，市场逢低买盘增加，贸易投机表现积极，贴水报价继续收窄。周五精炼铜现货进口亏损扩大至1200元，1#光亮铜与电解铜价差缩小至1500元。下游方面，国家电网2019年计划电网投资5126亿元，相比2018年计划投资额增长2.7%。价格方面，昨日铜价延续调整，因沪伦比值持续低位，市场传闻国内出口精炼铜数量大幅增加，令外盘逼空风险缓解，美元走强同样抑制价格上涨。展望后市，海外供应问题依然存在，但存在改善的预期，国内在冶炼产能较快释放，废铜供应弹性提高的情况下，库存能否转而下降取决于出口力度和消费复苏情况。操作建议：单边观望，近月跨市反套头寸择机入场。
锌：LME库存下降800吨，至6.38万吨，注销仓单降至1.89万吨，注销仓单占库存比至29.6%，cash/3m升水至18.5美元/吨以上。我的有色网报上周一国内社会库存至23.2万吨，较上周五增加0.3万吨，总体看今年春节累库持续时间较往年略长，反应下游消费节后复苏速度偏缓，不过根据往年规律，库存拐点依然可能在3月出现。国内两会召开，降税预期发酵，夜盘沪锌4月合约对远月价差明显扩大，如降税规模达到两个点以上，测算价差仍有继续扩大空间，叠加二季度国内继续去库存的预判，建议正套继续持有。