南华期货：1月25日铝早评

　　宏观上，国内政策效果逐渐累积，市场情绪平稳；成本端，近期氧化铝和预焙阳极价格维持稳定；供应端，铝企大面积亏损降低现企业开工意愿和限制新增产能释放，供应端压力减弱；库存方面，近期LME 注销仓单大增，显示海外市场收紧，1月24日注销仓单继续大5.5万增至45.27万吨，短期铝价下方空间有限，因此不建议做空。临近春节，谨慎为宜，若有激进者可逢低轻仓试多。