电解铝冶炼成本下滑，部分亏损或将转嫁给上游，氧化铝价格下跌明显。
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1902合约收于13400元，周下跌190元。
本周铝价迎来了新一轮下跌，跌破了支撑线13500元，最低到达了13300元。从K线上看，铝价走势相当弱。
2.影响因素及分析
外媒消息，马来西亚彭亨州铝土矿开采及出口禁令终止期限由原来的2018年12月31日延后至2019年3月31日。马来西亚铝土矿开采禁令已经实施已久，中国进口重心早已转向几内亚，因此对国内市场影响微乎其微。
据SMM了解，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，现汇3460元/吨，承兑3495元/吨。电解铝价格持续走低，冶炼亏损正在向上游转移，压低原料预焙阳极和氧化铝价格，从相对成本上看，原材料价格还有下降空间。
周三电解铝社会库存合计116.9万吨，较上周四增加3.4万吨。上周上期所铝库存合计67.2万吨，环比下降0.9万吨。电解铝社会库存增加，上期所铝库存减少，总体而言，国内铝库存仍旧处于历史较高水平。
本周铝棒库存有所回落，主要消费地铝棒库存合计11.8万吨，较上周四减少0.6万吨。但目前铝棒加工费依旧很低。
周五澳大利亚氧化铝FOB中间价为395美元/吨，折合人民币大约2714元，而目前国内氧化铝平均价格为2930元，也就是说，国内氧化铝价格已没有优势，预计氧化铝大量出口的情况会逐步减少。
3.结论与操作建议
目前电解铝库存正在下降，但仍处于高位，笔者认为目前电解铝库存下降的幅度还不够，并不能成为看涨铝价的原因。冶炼原料下跌已成为事实，氧化铝和预焙阳极价格都在下降。
目前沪铝跌势依旧没有改变。（蒋一星）