周四铜价继续低位震荡，国内老多继续大幅平仓，从持仓排名榜上看，格林大华已经全面出局，行业谚语“多头不死，跌市不止”再次上演。目前市场焦点仍在中美互征关税上。美国官方宣布从美国时间周五零时开始对中340亿美元商品加税，中国曾表示采取相同动作，现在的关键是美国是否会因为中国反制而加码。从最近美国给中兴暂时解禁和欧美双方努力避免汽车贸易战来看，中美之战也不一定无法避免。另外中国6/7月份货币政策有所放松可能性很大，这都使市场有可能出现变盘。铜市上国内现货贴水继续缩小甚至转为升水，国内被压抑的买盘随时可能因为风险过去而入场。另外ESCONDIDA铜矿谈判又成为潜在风险，这些都是潜在利多因素。客观讲，中美目前征税额多对经济影响并不多，关键是是否升级，所以我们关注周五加税后美方言论。交易上剩余空单做好获利平仓准备。
隔夜伦镍低位宽幅震荡，沪镍夜盘冲高回落。LME库存降774到268392吨，贴水基本持稳91美元附近。国内现货市场上金川俄镍调涨升水，下游多认为镍价仍有进一步回落空间，整体接货情绪不佳。近期国内高镍铁价格表现坚挺，张浦方面报价有所回升，据不锈钢市场反应，伦镍不断下挫，钢厂方面采购电解镍乏力。而环保强压下使得镍铁供应亦为紧俏，钢厂后期或有减产措施应对。我们此前担忧的的镍铁厂复产一事短期内对镍价冲击有限，当前利润空间仍集中在中游。前两日镍现货进口窗口打开，保税区库存及俄镍流入，国内短期库存会有反复，沪镍价格亦或承压。盘面上关注伦镍在14000美元附近支撑情况，操作上建议部分空单获利离场。关注国内镍铁产能恢复及上期所仓单库存变化。
昨晚夜盘，内外盘锌价振荡中弱势收阴，市场依然在紧张观望互征关税时点临近金融市场的整体情绪。数据显示，美国6月民间就业岗位增幅不及预期，且德国工业订单强劲，令美元承压，美元指数下滑；COMEX黄金主力连续三个交易日反弹走高；原油期货连续上涨后近两个交易日高位调整；而中国股市抛压持续、美国股市振荡小涨。在局势临近的时刻，市场人气的统一性并不是很强，汇市、股市、商品市场中的各个板块显得相较独立。这可能意味着贸易局势最终落地后，更习惯“向前看”的市场本身已经对风险因素进行了消化，对贸易战的的着力点将从热点题材转向对更根本的经济成长环境的跟踪。今晚，市场关注美国6月失业率及非农就业。基本面，国内锌锭昨日升水及逢低成交情况回暖，但LME锌现货升水下降到38美元/吨。结合伦锌库存近期停滞在24.9万吨，我们认为，升水下滑应该与贸易商在锌价下滑中被动积极走货有关，保持关注。趋势上，锌价已进入去年4月-6月振荡整理区间，价格下方目标位打开到2.1万。操作上，空头继续减仓，锁定部分盈利。
铅市场，预计沪铅指数整体将在1.9万整数关附近获得支撑。操作上，暂时观望，静待现货市场因国内再生铅复产、蓄电池需求以及进口盈利打开叠加起来形成的明确指引。
昨日铝主力合约跌破14000元/吨，接近年内最低点，与3月底的低点相同的是价格中都包含了对需求崩塌的恐慌预期。但是从基本面看铝价已经具备买入价值。随着氧化铝价格反弹看好成本支撑，以及环保带来的供给收缩，建议试多。