铜：上海电解铜现货成交价51170-51270元/吨，对当月合约报贴水90元/吨-贴水20元/吨，环比收窄10-20元/吨。有部分下游的当月票需求，但贸易投机活跃度低，因贴水水平无吸引力，市场成交乏力无味。4月我国废铜进口量为18万吨，同比减少36.7%，环比减少19.27%，但折金属量同比大体持平，同时由于国内废铜供应的补充约20万吨，预计废铜进口受限的实质影响有限。沪铜中线供需偏弱，关注中线做空机会。
锌：上海0#锌主流成交于24120-24150元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水90-110元/吨，环比大体持平。部分炼厂逢高出货，市场以出货为主，流通货源较多，因期锌大幅走高，加之新长单刚开始，接货商及下游均以观望为主，市场鲜有成交。5月原料供应紧张，且锌价下行炼厂利润较3月已大幅收窄700元/吨左右，冶炼厂新增检修较多，我们粗略估算影响5月产量约2.2万，市场现货偏紧。同时上周国内库存12万吨，已接近去年同期水平，多空拉锯。沪锌1808合约关注23800-24200压力，逢高试空。
铝：现货方面长江现货成交价格14650-14690元/吨，下跌10元/吨；广东南储报14680-14780元/吨，上涨50元/吨。整体情况，华东市场货源充足，持货商积极出货，下游接货较多，成交活跃；华南市场持货商出货积极，下游接货意愿较好；华南对华东价差扩大至60元/吨。目前来看，铝下游消费符合预期，在国内现货、LME库存持续回落，铝价或尝试重心上移，但向上驱动力较弱，今日预计沪铝震荡运行为主。后市关注美元走势、海外氧化铝价格、电解铝下游消费、广西新投产等问题。
镍：现货市场，金川镍较无锡盘主力合约升水700元/吨，俄镍升水500元/吨，升水扩大至200元/吨；金川公司电解镍(大板)上海下调出厂价至109800元/吨，下调幅度800元/吨。国内市场俄镍供应偏紧，金川镍相对宽松，贸易商报价坚挺，下游按需采购。近期关注不锈钢现货交投情况，即将步入6月，作为不锈钢需求淡季，下游订单或清淡，镍价短期承压，风险偏好大者等待入场做空时机。
操作建议：空仓观望。