招商期货：5月21日铝早评

　　上周国内社会库存大幅下降，且四月铝下游加工开工率环比显著提升，表明消费旺季真正到来，且铝材出口好于预期；Deripaska正式从EN+离职导致市场对于美国制裁俄铝的紧张程度有所缓解，注销仓单占比下降30%，价格回落，沪伦比值有所修复；氧化铝出口已成为现实，随海外价格高位回落，内外价差已基本抹平，氧化铝出口量亦或高位回落；基本面内盘偏强，关注俄铝事件的进展及国内持续去库的力度。操作建议，观望或轻仓买沪抛伦。观点仅供参考。