海外铝价重回新高，一方面在于国内铝价触底回升，另一方面在于海外原油价格维持强势。沪伦比值重回6.8凸显内弱外强格局。海外库存已下降至110万吨附近，比国内显性库存仍低，而海外仍处于去库存阶段，国内铝材出口目前盈利1700元/吨以上。国内方面，SMM报国内社会库存下降0.5万吨，近两周库存持续下降引发市场乐观情绪。但2月中旬将再引来累库存阶段，因此预计国内库存在18年1季度仍将维持高位。随着氧化铝价格调整到位，铝价短期内触底反弹。冶炼厂平均盈利为亏损300元/吨，然而由于17年冶炼厂盈利丰厚，冶炼厂短期内减产动力不足，导致铝价并未趋势上涨动力。中长线对于铝价并不悲观，但随着近两日外盘放假，国内黑色金属大幅回落，拖累有色金属表现。铝价4季度预计仍震荡偏弱。