cash/3m贴水21.5美元/吨，LME库存上涨2900吨。沪伦比值回落至7.1附近。周一SMM报社会库存 下降1.1万吨。国内库存初现下降苗头，但2月中旬将再引来累库存阶段。虽然目前铝价已接近部分冶炼厂现金成本，但由于17年冶炼厂盈利丰厚，虽然目前青海、河南均打到现金流成本，但预计在氧化铝价格回落3000元/吨的背景下，冶炼厂短期内减产动力不足，导致铝价仍有下探空间。国内宏观数据出炉后，并未表现大幅走弱，对于市场情绪有提振，另外海外原油同样给铝价带来支撑。中长线对于铝价并不悲观，但4季度预计震荡偏弱，目前以反弹看待。