供给方面：限产产能基本关停，开工产能降至3571万吨；成本端：氧化铝价继续下跌、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，行业亏损严重。库存方面：LME库存继续下降至112.5万吨，上期所继续增加69.46万吨，社会库存微降0.5万吨至168.5万吨。需求方面，下消费季节性偏弱，旺季不旺明显。
采暖季限产不及预期，高库存对价格持续压制。且氧化铝价格快速回落，成本下行有助于山东、新疆等低成本地区新产能投放，此外环保督查对下游影响显著，叠加需求淡季，整体不容乐观。预计铝价将继续维持偏弱格局。操作上建议空单继续持有。
信达期货金属研究员 陈敏华