供给方面：冬季环保限产逐步开始影响开工产能，虽后续有新增投放，但整体供应料将减少；成本端：氧化铝价格继续上涨、动力煤维持高位，而其他辅料有所上涨，成本持续上涨。库存方面：LME库存继续回落，国内交易所继续增加，现货库存结合连续上升。需求方面，十九大临近环保趋严，下游需求略有影响，短期需要有所下滑。
近期山东等地关于冬季采暖限产具体实施方案公布，市场对山东地区的担忧开始兑现，之前违规产能部分计算在内，停产略不及预期，但随着政策的执行，国内供应空松局面逐渐改善，叠加成本端支撑，铝价依旧维持易涨难跌格局。操作上建议观望为主，等待回调逢低买入。
信达期货金属研究员 陈敏华