伦铝LME库存减少1100吨，cash/3m贴水扩大至33美元/吨。沪伦比值维持在7.8，伦铝估值仍偏弱。国内方面，碳素有缺口，氧化铝价格维持强势，而最近错峰生产方案有部分市公布，减产力度并未打折扣。继河南公布错峰生产征求意见稿后，滨州市也发布了秋冬季大气污染防治行动方案，其对于采暖季电解铝限产30%，以停产电解槽的数量计。因此我们倾向于相信错峰季节的减产力度，在违规查处超预期后，鉴于目前国内对于环保力度的执行情况，错峰生产或许不会让我们失望，但沪铝在比值方面存在高估。周五夜盘有色金属大幅回落，与周边金属相比，沪铝跌幅最小，反映基本面仍有支撑，回调买入。