上周 LME 镍价重心不断上移，周五大幅攀升冲破去年高位。从现货情况来看，上周上期所库存继续下滑近 1000 吨，市场上俄镍现货升水持续坚挺。国内镍现货进口在 6 月份出现短暂盈利后，便处于持续亏损状态，预计电解镍整体增量有限。镍矿市场方面，目前港口库存尚处低位，且距离菲雨季已剩 1 个多月，镍铁厂普遍仍看好后期价格，镍矿镍铁端预计将对镍价有支撑。国内不锈钢表现整体平稳，镍价有望维持偏强走势。盘面上看，镍价冲至前高附近，追高有风险，操作上暂观望，逢回调等待买入机会。
上周铜价重心继续上移，中国 PMI 数据好于预期给市场很大鼓舞，另外我们从电缆?行业了解的情况来看，8 月份定单同比增幅普遍大幅回升，这与数据很是吻合，表明经济和消费仍处于向好之势。供应上看，7 月份中国铜产量增幅大幅放缓至 1.5%，8 月份迎来全运会和环保高峰，废铜的供应和消费均受到影响，还有供暖季对供应的冲击，从基金持仓上看，多头仍在增仓，这些都使大宗商品仍处于上行之中。从技术上看，铜价仍有向 7200 美元上行的可能，消费商仍以完全保值为主，交易上可以观望为主，激进者可少量多单介入，但应考虑到追高的风险。
锌市方面，价格偏强震荡。锌矿今年新增供应由于环保去产能等政策影响，导致新增产量低于预期。且从二八分成机制来看，锌价 26000 时候冶炼厂能分得 5000 以上，但是炼厂开工率仍显不足，可验证矿端供应确实紧俏。由此导致下游消耗库存来弥补短缺。外盘锌价又创新高，或国外大型矿山会有复产意向。镀锌厂开工率为 72.55%，较上周减少 0.5%，并无明显下降，后期持续关注消费端变化。受地缘政治影响，朝鲜核试验或令市场产?生避险情绪，导致价格回落。LME 锌库存减少 150 吨，报 244025 吨。LME 锌平水，较昨日扩大 4.5 美元。
铝市方面，基本面依旧过剩，政策面依旧强劲，价格进入偏强震荡区间。外盘铝价触及四年内高点。今日数据面较为清淡，只需关注欧元区 9 月 Srntix 投资者信心指数和欧元区 7 月 PPI。多头谨慎因朝鲜武器试验问题引起的避险情绪。LME 铝增加 400 吨，报 1323550。LME 铝贴水 20 美元，较昨日缩小 1.75 美元。