1. 行情回顾
本周，周初多头获利平仓，沪铝出现下挫，最低跌至 15590，随后周中受政策面与资本面共振影响，最高升至 16660，收于 16350 元/吨，周涨幅 260 元或 1.62%。成交量较少 88.0万手至 320.2 万手，持仓量减少 77592 手至 36.9 万手。其中，在周一，多头离场引致铝价下跌；周三，有色金属商品回暖，铝价出现反弹止跌态势；周四开始，沪锌涨停引爆有色板块全面做多，沪铝跟随锌价高开高走，吞噬周初阴线，呈现反转行情。
本周伦铝延续上周强势，继续突破新高，逼近近三年高位，最高价 2112 美元，最低价2020 美元，截至 18 日，收于 2091 美元，周涨 47 美元或 2.30%。成交量减少 39.8 手至 73.9手，持仓量减少 85 手至 66.8 万手。
2. 基本面分析
2.1 基差分析
本周，长江现货继续跟随期货上涨，运行区间 14750-15870 元/吨，依旧贴水于期货，本周平均贴水 341.25 元/吨。
2.2 库存分析
截至 8 月 18 日，上期所库存小计 486792 吨，较上一周增加 13431 吨，其中期货库存400115 吨，较上一周增加 26533 吨。国内库存依旧高企，利空铝价。LME 铝库存 1283825吨，环比上周减少 37925 吨。境外库存继续减少，利好外盘。
3. 行业信息
山东魏桥铝电在深交所发布公告称，公司唯一股东山东宏桥已申报及关停由山东宏桥及其附属公司实际建设并于近期投产的 5 个电解铝项目共涉及产能 268 万吨，其中公司涉及其中3个项目涉及产能106万吨，剩余2个项目涉及产能 162 万吨为山东宏桥其他附属公司所有，公司及山东宏桥其他附属公司未因此受到任何处罚措施。公司及山东宏桥其他附属公司业务运营及财务状况持续 保持正常、现金流稳定充足，该等项目关停事宜对公司的偿债能力无不利影响。
截至 2017 年 6 月底，山西关于督察组交办的 3582 个环境问题举报已基本办结，责令整改 2485 家，立案处罚 856 家，罚款 7179.7 万元；立案侦查 22 件，拘留 61 人；约谈 1589人，问责 1071 人。据统计，山西地区氧化铝年产能约 2000 万吨，占全国总产能的 27.5%。
亚洲金属网获悉，山西多数氧化铝厂铝土矿库存不足一个月，如果政策得到严格执行，部分氧化铝厂可能会选择减产。
据 SMM 了解，山东碳素行业供暖季限产或将在 9 月底提前开始执行，可以确定的是排放不达标的企业将直接关停，排放达标有相关手续的企业限产程度仍不确定。目前山东已有部分排放不达标的碳素企业被要求停产。
备受关注的自备电厂行业或迎来拐点。发改委和能源局正在起草一份进一步规范自备电厂的新文件，将提出更具操作性的追缴政府性基金及附加、政策交叉补贴的方案，督促所有自备电厂公平承担社会责任。
近日，马来西亚反贪污委员会表示将在全国范围内监督港口，严禁铝土矿出口。此举将从法律上防止任何人或机构出口彭亨州预计持有的 1000 万吨铝土矿。
中国汽车工业协会的最新统计数据显示 7 月经销商库存预警指数为 52.5%，比上月下降5.7 个百分点，但仍处于警戒线以上（警戒线以 50%为界）。今年上半年，汽车产销同比增速有所减缓，其中乘用车产销增速同比下降明显。1 到 6 月，汽车产销增速继续低于上年同期。其中，乘用车上半年的产销分别低于汽车总体 1.4 和 2.2 个百分点。
8 月 11 日，中国汽车工业协会召开 7 月份汽车产销数据发布会。数据显示，今年 7 月我国汽车生产 205.94 万辆，环比下降 4.98%，同比增长 4.76%；销售 197.12 万辆，环比下降 9.24%，同比增长 6.15%。汽车产销比上月有所下降，同比呈一定增长。
4. 宏观消息
中国 7 月社会消费品零售总额同比 10.4%，预期 10.8%，前值 11%。
中国 1-7 月社会消费品零售总额同比 10.4%，预期 10.5%，前值 10.4%。
中国 7 月规模以上工业增加值同比 6.4%，预期 7.1%，前值 7.6%。
中国 1-7 月规模以上工业增加值同比 6.8%，预期 6.9%，前值 6.9%。。
中国 7 月 M2 货币供应同比 9.2%，再创历史新低，预期 9.5%，前值 9.4%。
中国 7 月 M1 货币供应同比 15.3%，预期 14%，前值 15%。
中国 7 月 M0 货币供应同比 6.1%，预期 6.5%，前值 6.6%。
中国 7 月社会融资规模增量 12200 亿元 RMB，预期 10000 亿元 RMB，前值由 17800 亿元 RMB 修正为 17762 亿元 RMB。
宏观数据表明，我国 7 月份经济运行小幅回落，但依旧维持平稳。
5. 后市展望
综合来看，电解铝产量增加和高库存令铝价承压，但电解铝供给侧改革提振铝价。技术上看，均线系统多头排列，MACD 指标红柱放大，技术形态总体向好。但特朗普对朝鲜的强硬态度令大宗商品承压，预计下周沪铝高位震荡，运行区间 15500-16500，若再传去查能消息，不排除沪铝还要有大涨的可能。外盘方面，LME 铝库存不断刷新历史地位，对伦铝形成支撑。技术上看，均线指标多头排列，MACD 指标红柱放大，预计伦铝下周高位震荡，运行区间 1950-2080。仅供参考。