周二有色金属延续分化走势，强势品种铜锌继续冲高，两者运行重心继续上移；沪铝先抑后扬，其下方关键位支撑效用显现；沪镍下行，其运行重心有所下移。
当日宏观面主要消息如下：
1.美国5月Markit制造业PMI初值为52.5，创近月来新低，预期为53；2.欧元区5月制造业PMI初值为57，创新高，预期为56.5。
综合看，宏观面因素对有色金属影响略偏多。
现货方面：
(1)截止2017-5-23，上海金属1#铜现货价格为45905元/吨，较上日上涨120元/吨，较近月合约升水185元/吨，沪铜延续涨势，未见大型贸易商低价抛货，市场低价货源稀少，现铜贴水扩大，下游节前存有备货意愿，在贸易商普遍挺价，难觅低价货源前提下，下游被迫逐步接货，成交尚可；
(2)当日，A00#铝现货价格为13790元/吨，较上日下跌130元/吨，较近月合约贴水60元/吨，沪铝下行，持货商出货态度积极，后沪铝企稳，下游接货意愿提升，持货商挺价态度提升，现货价格小幅上涨，贸易商为下游接货为主，下游接货意愿积极，提前备货端午假期，整体成交较昨日回暖；
(3)当日，0#锌现货价格为23210元/吨，较上日上涨150元/吨，较近月合约升水375元/吨，锌价持续高涨，炼厂积极出货，贸易商盘初交投较活跃，随着盘面走高，贸易商成交偏淡，因下游畏高不拿货，冶炼厂及贸易商出货困难；
(4)当日，1#镍现货价格为77800元/吨，较上日上涨150元/吨，较近月合约升水1170元/吨，沪镍盘整，金川下调镍价500元至78300元/吨，低于市场价格，贸易商闻讯下调升水，成交无明显好转，贸易商出俄镍积极，下游采购积极性一般。
相关数据方面：
(1)截止5月23日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水19美元/吨；伦铜库存为32.99万吨，较前日减少2425吨；上期所铜库存6.86万吨，较上日减少300吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.07（进口比值为8.15），进口亏损287元/吨（不考虑融资收益）；
(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水2.5美元/吨；伦铝库存为148.93万吨，较前日减少6025吨；上期所铝库存32.08万吨，较上日减少1745吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.23（进口比值为8.56），进口亏损2544元/吨（不考虑融资收益）；
(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水10美元/吨；伦锌库存为33.92万吨，较前日减少1200吨；上期所锌库存2.82万吨，较上日减少1953吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.45（进口比值为8.57），进口亏损231元/吨（不考虑融资收益）；
(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水43.5美元/吨；伦镍库存为37.84万吨，较前日减少444吨；上期所镍库存7.44万吨，较上日减少664吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.32（进口比值为8.28），进口盈利713元/吨（不考虑融资收益）。
当日无重点关注数据及事件。
产业链消息方面：
(1)5月19日，天津市环保局发文，通知一些规模以上的企业恢复生产。据上海有色网调研了解到，截至5月23日，天津大邱庄有5家中大型镀锌企业已恢复生产，产线开工率恢复到2/3左右。其余20家左右的小型镀锌厂由于环评尚未过关，仍处于停产中。邯郸及霸州等地大部分镀锌企业亦已复产。
综合看，美元止跌反升，沪铜多单谨慎持有；供给端压力缓解，且政策利好不断，沪铝多单继续持有；菲律宾与印尼镍矿加速流入，国内镍矿渐转充裕，且菲律宾重启镍矿预期升温，沪镍新空入场；京津冀镀锌企业陆续恢复生产，市场短期仍将呈现供不应求，激进者可继续介入多单，稳健者正套组合持有。
单边策略：沪铜CU1707多单持有，新单观望；沪铝AL1707多单持有，新单观望；沪锌ZN1707新多以22000止损；沪镍NI1709新空以78500止损。
组合策略：买ZN1707-卖ZN1709组合持有。
套保策略：铜铝保持买保头寸不变，沪锌适当增加买保头寸，沪镍适当增加卖保头寸。
兴业期货 郑景阳