周二伦铝高开低走，LME库存增加14100吨，cash/3m贴水16.5美元/吨，中国铝材出口维持高位开始使得海外供需开始平衡，沪伦比值抬升。国内方面，继续聚焦供给侧改革，据了解嘉润违建开始关停，东方希望违建产能关停概率增大，但是根据我们对于违规产能的统计，广西百色生态型铝产业示范基地国家批复370万吨，目前仅100万吨。另外2014年8月《山东省电解铝行业建成违规项目清理整顿方案》，16个违建项目合计813万吨被审议通过。2015年内蒙古12个电解铝项目480.7万吨通过国家审核，而目前内蒙古目前产量340万吨，因此后续违规产能的查处量可能不及预期。对于现有产量影响偏弱，使得短期对于沪铝价格提振作用偏小，在氧化铝价格回落，冶炼利润提升的格局下，沪铝价格开始维持高位震荡，可考虑配置镍、铅空头对冲宏观风险。