策略摘要：
重要的变化：
1.港口氧化铝现货主流成交价格为3000-3030元/吨，价格相比2月初下滑了20-30元/吨；
2.国内电解铝库存，上海地区20.7万吨，无锡34.4万吨，杭州7.4万吨，南海24.0万吨，巩义8.8万吨，五地库存合计95.3万吨，环比上周四增加7.5万吨；
3.阳极碳块和氟化铝价格继续上涨；
4.国内氧化铝价格继续下降，目前均价降至2915元/吨
本周展望：
氧化铝价格继续小幅回落，铝锭库存继续大幅增加，铝棒加工费继续小幅下调，仍处于历史低位，总体市场呈现出供需较弱的局面。不过本周在两会的时间点，市场对于环保的预期可能更为严格，当前环保对氟化铝阳极碳素等原材料影响较大，这部分原料价格持续上涨。因此，我们对基本面看法总体依然偏悲观，但目前时间点需要注意环保的炒作和实际政策进展情况，上周趋势空单继续持有，止损设置14000元/吨。
风险点：
1.环保政策对电解铝、氧化铝生产影响
2.需求超预期表现良好
一、本周要闻及市场表现
上周铝价震荡走低，尤其是沪铝，明显弱于伦铝。沪铝1704从14300元/吨附近冲高回落后开始持续下跌，最低探至13505元/吨，不过周五夜盘铝价开始震荡反弹，沪铝04合约反弹至13820元/吨。
据AM数据，中铝山西分公司氧化铝产量正在积极提产，3月份预计从2月份17万吨提升至20-21万吨。，魏桥铝电春节前后相继投产100万吨氧化铝项目和50万吨电解铝项目，5月份仍计划投产100万吨氧化铝项目。国内氧化铝价格继续下降，目前均价降至2915元/吨，节后氧化铝市场走势趋弱，已经下降累计60元左右。目前国内氧化铝企业利润较高，氧化铝厂大量使用国产铝土矿积极复产。港口氧化铝现货主流成交价格为3000-3030元/吨，价格相比2月初下滑了20-30元/吨。
据SMM统计，国内电解铝库存，上海地区20.7万吨，无锡34.4万吨，杭州7.4万吨，南海24.0万吨，巩义8.8万吨，五地库存合计95.3万吨，环比上周四增加7.5万吨。上期所方面，国内上周铝锭库存增加2.29%至19.35万吨。
阳极碳块和氟化铝方面，根据南储商务的数据，上周价格继续上涨，虽然氧化铝价格下跌，但这两个原材料价格的上涨依然使得电解铝企业成本持稳。据了解，山东、河南等地区环境质量较差，大多数炭素企业内部忙于开会商讨应对对策，目前开工率只有50%左右，环保的趋严对于炭素企业而言影响较大，尤其是独立碳素企业，共涉及产能1421万吨，占总碳素产能59%，大部分在山东地区，影响面较大。
宏观面上，美国总统特朗普正考虑推迟国会到2018年再考虑批准一项基础设施建设议案，因当前政府在忙于进行医改、税改和移民制裁等改。国内濒临两会，环保预期严格。
综合来看，市场如期下跌，顺利达到我们上周的第一目标，不过市场在周五出现显著反弹。从基本面而言，氧化铝价格继续小幅回落，铝锭库存继续大幅增加，铝棒加工费继续小幅下调，仍处于历史低位，总体市场呈现出供需较弱的局面。不过本周在两会的时间点，市场对于环保的预期可能更为严格，当前环保对氟化铝阳极碳素等原材料影响较大，这部分原料价格持续上涨。因此，我们对基本面看法总体依然偏悲观，但目前时间点需要注意环保的炒作和实际政策进展情况，上周趋势空单继续持有，止损设置14000元/吨。
二、上游原料表现
三、期货资金表现
四、现货市场
五、铝库存动态
六、厂商盈亏情况
七、进出口情况
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