铜：国内16年四季度进口铜精矿478.8万吨，同比及环比都大幅提高，或反映国内冶炼厂在铜精矿增速下滑后预期改变后的补原料需求，而现货TC也呈现先抑后扬走势，目前现货TC走高至90美金上方，原料供应短期不是问题。关注必和必拓旗下Escondida薪资谈判情况（预估其17自然年产量120多万吨）和自由港旗下Grasberg出口情况。前期炒作铜精矿减少的预期，而目前TC高位或短期原料供应不是问题，而未来关注全球消费情况。而最大消费国铜加工行业年后慢慢复工，关注未来消费力度能否超预期。关注美国及中国经济数据对铜消费的预期情况，而落实到数据上则要看全球去库存力度较前期对比。短期铜无较大的供需矛盾，短期观望。观点仅供参考。
锌：春节前后库存累积跟同期一致，而预期是累库慢于同期。说明矿紧张并没有很好传导但冶炼端，冶炼减产不及预期。而矿端供应由于近7年最好利润刺激及冬季偏暖，减产低于同期和预期，支持了更多冶炼厂维持生产。短期来看冶炼厂进一步减产检修可能性不大，因此锌冶炼短缺的逻辑短期无法兑现，锌价或维持震荡，操作建议单边观望，套利尝试买现抛期及反套阶段操作。
铝：前期消息面驱动价格因素开始减弱，节后社会库存大幅增加开始被关注，上周末库存增加5.5万吨，符合预期，预计后期库存在消费淡季还将继续增加，库存数据或将成为此轮消息驱动反弹的拐点。供给侧改革题材或将使得价格高位震荡。操作建议，逢高做空。观点仅供参考。