外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜续跌0.52%至5710美元/吨，为连续第五日下滑，但仍有效企稳于主要均线组之上，上涨格局维持良好。持仓方面，1月18日，伦铜持仓量为34.3万手，日剧减5129手，本周伦铜减仓下行，显示多头减仓积极性更强。
现货方面：据SMM报道，1月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价46300元/吨-46400元/吨，升水铜成交价格46360元/吨46480元/吨。沪期铜平盘整理，市场参与者进一步减少，好铜货源依然稀缺，但平水铜品牌多样，品牌间价差较大，且在第二交易时间段后因成交匮乏，平水铜持货商逐步调价出货，以求成交，整体市场已开始初步显现节假日特征。
内盘走势：沪铜主力合约1703承压重挫，尾盘收于46080元/吨，日跌1.39%，日收盘价创下年内1月9日来的新低，目前沪铜跌回均线交织处运行，但仍远远企稳于M60之上，反弹阻力关注47000元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1702合约和1703合约正价差略缩窄至100元/吨，显示远期合约下跌意愿攀升。
市场因素分析：今日亚市美元指数延续隔夜跌势，现交投于100.89附近。中国2016年全年GDP同比如期增长6.7%，但固定资产投资增速和工业增加值表现稍弱于预期。同时市场聚焦明日1:00美国当选总统特朗普正式举行就职仪式，及之后可能出台的一系列政策。行业资讯方面，日本电线电缆制造商协会发布，日本2016年12月铜线电缆出货量为57000吨，同比下滑2%。
行情研判：1月20日沪铜1703合约承压续跌至46080元/吨，本周铜价回调除了受外在因素打压外，铜价持续上涨，多头逢高获利了结需求亦明显增加，但因短期上涨格局犹存，此次回调幅度不宜太过看空。操作上，建议沪铜1703合约可背靠45600元/吨之上逢低多，入场参考46000元，目标关注47000元/吨。