外盘走势：亚市伦铜探底回升，显示其下跌意愿有所减弱，5500美元/吨一线的支撑仍有效，其中3个月伦铜微涨0.8%至5525美元/吨，较日内低点5450美元/吨回升1.19%，目前还未跌破一周多来的振荡整理平台。持仓方面，12月30日，伦铜持仓量为35.2万手，日减2964手，为连减十日，显示多空积极减仓离场，铜市人气下滑。
现货方面：据SMM报道，1月4日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价44530-44900元/吨。铜价走低吸引部分投机商入市操作，升水铜库存占比较低，成交活跃，加之部分贸易商存在补货需求，平水铜受益贴水逐步收窄，尤其在铜价探低出现回升后，持货商挺价意愿增加，但湿法铜依然乏人问津，下游按需接货为主，尚未见明显春节前备货迹象，市场成交以中间商补货为主。
内盘走势：沪铜主力合约1703合约探底回升，尾盘收于45520元/吨，较日内低点44810元/吨回升1.58%，目前沪铜还未有效突破上方均线压制，反弹阻力关注46500元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1702合约和1703合约正价差维持于160元/吨，显示远期合约抗跌意愿较强。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微跌至103.18附近，接近于年内高点103.92。此外，美国12月ISM制造业PMI指数为54.7，创2年来最快增幅，高于预期的53.6和前值53.2，显示产出企稳以及2009年8月来订单的最快增幅。分项指标中，出口订单创下2014年5月来最快；新订单指数为60.2，创2014年11月来最高。行业资讯方面，新疆阿舍勒铜矿2016年全年生产铜金属量突破4万吨，同比增幅达14%，创建矿以来历史产量新高。
行情研判：1月4日沪铜1703合约探底回升至45520元/吨，显示其下方存在较强支撑，因中国12月制造业PMI表现偏强，铜市操作仍需谨慎。建议沪铜1703合约可于45000-46500元间高抛低吸，止损各500元/吨。