外盘走势：亚市伦铜振荡续跌，其中3个月伦铜下跌0.91%至5455美元/吨，创下年内11月18日来的低点，短期下跌风险犹存。持仓方面，12月20日，伦铜持仓量为36.7万手，日减11365手，连减五日，本周伦铜减仓下跌，显示多头逢高获利了结意愿较强。
现货方面：12月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水200-贴水70元/吨，平水铜成交价45580-44760元/吨。沪期铜整体供应较为充裕，投机商逢低吸货，下游青睐当月票据货源，票据因素开始明显影响市场报价，部分贸易商为年内收官前最后补票，令当月票货源吃紧，与下月票货源价差拉大至30-40元/吨。午间尾盘沪期铜直线回落，隔月基差收窄，现铜贴水却难以收窄，其中湿法铜依然乏人问津，与平水铜存在价差，整体成交以中间商补票为主，成交僵持。
内盘走势：沪铜主力合约1702合约承压重挫，尤其午后开盘跌速明显加快，尾盘收于44430元/吨，日跌1.57%，显示上方抛压仍较重。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1701合约和1702合约正价差为30元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微跌至102.9附近，仍处于高位运行。美国11月NAR季调后成屋销售年化月率上升0.7%，预期为下滑1.8%。此外，意大利参议院批准政府对银行业200亿欧元救助计划，从而使得意大利银行业危机担忧放缓。行业资讯方面，中国11月精炼铜进口为276730吨，同比下滑22.86%，1-11月精炼铜累计进口量为3269273吨，同比微增0.44%，数据显示随着人民币大幅贬值，国内铜进口需求有所下滑。
行情研判：12月22日沪铜1702合约承压下滑至44430元/吨，显示上方抛压较重，因伦铜库存近来以增加为主，且美元指数运行于高位。建议沪铜1702合约可背靠45500元之下逢高空，入场参考45000元附近，目标关注44000元。