外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，其中3个月伦铜上涨0.6%至5548美元/吨，还未回升至高位振荡整理平台上方，短期下跌风险犹存。持仓方面，12月19日，伦铜持仓量为37.8万手，日减5007手，连减四日，本周伦铜减仓下跌，显示多头逢高获利了结意愿较强。
现货方面：据SMM报道，12月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水250-贴水130元/吨，平水铜成交价44820-45050元/吨。沪期铜止跌反弹，吸引部分下游逢低入市买货，一定程度上收窄了现铜贴水幅度。持货商依然有换现意愿，但受制于年末投机买盘少，降价亦难出，关帐公司渐增，故甩货力度逐渐减弱，市场再现供需拉锯状态 。预计年末清淡行情还将延续。
内盘走势：沪铜主力合约1702合约振荡反弹，尾盘收于45330元/吨，日微涨0.8%，目前处于近两周来的高位振荡整理平台之下运行，显示上方抛压仍较重。期限结构方面，沪铜1701合约和1702合约正价差持平至140元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微跌至103.1附近，仍处于高位运行。目前市场聚焦于意大利银行援助进展。据悉，意大利参议院将于北京时间12月21日19:00就政府关于银行业援助计划投票。目前意大利政府寻求议会批准200亿欧元融资计划以稳定本国银行业。行业资讯方面，中国11月未锻造铜出口为10525吨，触及年内1月来新低，1-11月我国未锻造铜累计出口量为399402吨。
行情研判：12月21日沪铜1702合约振荡反弹至45330元/吨，主要受技术修正提振，但因伦铜库存近一周多来大幅攀升，同时美元指数维持高位运行，增加铜价上涨阻力。建议沪铜1702合约可背靠46000元之下逢高空，入场参考45500元附近，目标关注44000元。