铜：美国溢价下降6美元至116美金，荷兰鹿特丹溢价下降5美金至40美金，而东南亚溢价也维持均衡，全球消费进入阶段性淡季。而近期铜价波动较弱的主要逻辑则是LME库存不断的积累。但是我们预计大约十来万吨，而LME库存近期也增加10多万吨至34.4万吨，后期继续交仓动能减弱。对供给短缺的预期和阶段性消费较差形成矛盾，较高的基金净多持仓已经把预期打足，铜价维持震荡走势。操作上，短期观望，等待下跌之后的买入机会。观点仅供参考
铅：铅价冲高明显压制下游开工意愿，导致部分小厂暂停，拿货意愿降低，同时进口窗口打开，再生铅高利润等均使得高价铅及高升水铅销售短期受阻。但随着消费旺季到来电池价格慢慢跟涨后电池利润恢复，订单生产仍将补上前期减产，铅需求仍存在暴发支撑铅价可能。供应来看短期受到环保压力减产，短期量影响有限。操作建议回调轻仓买入。
锌：短期市场炒作环保影响初级市场开工率，但终端需求还是稳定，所以初级市场中小型企业开工率下滑，但大型企业开工率回升，加工产能过剩情况下不存在持续消费下降的预期。同时锌矿短期虽然有复产意愿增加，但是行业资金偏紧，同时复产周期较长，面临很多不确定性因素，短期锌矿供应起紧的趋势不变，加工费继续低于市场预期。因此我们继续维持锌价看涨不变，因估值高于其他品种，受到债务等危机冲击相对较大，回调买入不变。
铝：在未来消费增长预期减弱，供应过剩的背景下，库存累积效应将逐步显现并发酵，对铝价造成压力；在价格下探过程中，由于成本，铝厂主观挺价以及运输局部受阻等因素影响，价格下跌或将不会顺畅，但下行趋势不变。操作建议空单持有不变，反弹加仓。观点仅供参考。
镍：华东地区金川升水200元/吨，俄镍贴水100元/吨，当日进口窗口时有打开，进口利润不大，现货市场成交活跃。近期债市持续下跌系统性风险传导至商品领域，镍价经历一波小幅回调，由需求端驱动的基本面未发生变动，不锈钢价格平稳为主，而下游不锈钢终端低库存，钢厂维持较大利润空间状态下，我们对镍需求端带来的价格支撑观点不变。操作上维持偏多，观点供参考。