铜
外盘走势:隔夜伦铜止跌企稳，其中3个月伦铜微涨0.18%至5515美元/吨，收盘价接近于年内11月18日创下的低点，目前有效跌破运行了近两周来的振荡整理平台下沿。持仓方面，12月19日，伦铜持仓量为37.8万手，日减5007手，连减四日，本周伦铜减仓下跌，显示多头逢高获利了结意愿较强。
行业资讯：国际铜业研究小组数据显示，今年9月全球精铜市场供应短缺1.5万吨，8月为供应过剩15.6万吨。
现货方面：据SMM报道称，12月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价44550-44670元/吨。年末持货商换现回笼资金意愿强烈，但投机盘同样因关帐而寥寥。下游有零星的买货意向，但受制于盘面连续下挫，转为观望为主。综合以上，报价者远多于询价者，接货者更为寥寥，令今日现铜贴水再度扩大，预计年末清淡行情还将延续。
库存方面：截止12月20日，LME铜库存报344025吨，日减1450吨，暂结束连续6日大幅增加之势，但该库存远高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止12月16日，上期所沪铜库存报144026吨，周增12076，为三周来首次增加，显示短期国内库存压力有所上升。
观点总结：隔夜沪铜主力振荡整理至45000元/吨，因中国精铜产量高企，且伦铜库存近六日剧增近13.3万吨，加大铜市供应压力，建议短期铜市操作偏空。沪铜1702合约可背靠46100元之下逢高短空，入场参考45500元附近，目标44000元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝止跌反弹，表现强于其他基本金属，其中3个月伦铝收涨0.94%至1725美元/吨，目前伦铝但还未完全跌破持续了近七周的高位振荡平台，技术表现稍强于其他基本金属和沪铝，其下方技术支撑关注1700美元/吨。
行业资讯：据国际铝业协会数据显示，今年11月全球原铝产量为211.3万吨，环比下滑5.6万吨，其中中国原铝产量环比增加7.3万吨。
现货方面：据SMM报道，12月20日上海成交集中12720-12740元/吨，对当月升水70-80元/吨，无锡成交集中12720-12740元/吨，杭州成交集中12730-12760元/吨。持货商延续控货挺价态度，近期连续大跌，下游企业陆续接货安排生产前期延期订单，接货意愿提升，中间商逢低接货意愿积极，整体成交较昨活跃。现货升水维稳延缓现货跌势。
库存方面：截止12月20日，LME铝库存报2109450吨，日减2825吨；同期，上期所铝库存报96196吨，周剧增9534吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。
操作策略：隔夜沪铝主力振荡反弹至12790元/吨，短期铝价持续下挫后，下方面临技术支撑。同时铝价下跌或倒逼国内铝企联手挺价。操作需谨慎，建议沪铝1702合约可背靠12600元之上逢低多，入场参考12700元附近，目标12900元。