铜：近期LME美洲、亚洲、欧洲注销仓单高企，LME库存继续减少3575吨至225925吨。美洲和欧洲库存的降低并没有伴随着两地溢价上升，两个地区应该没有被实际消费；而LME亚洲库存和中国保税区库存目前没有套利机会，且东南亚溢价也并未走高，东南亚也消化不掉持续不断流出的库存，库存隐性化掉。一是可能对未来供需的预期改善有人囤货，或者有机构故意不断的注销仓单。目前报关进口库存减少，国内国内库存变化较小，国内现货升水持续走高，或也有产业补库。库存不断隐形化造成隐形压力，但是低库存和升水持续走高给多头以做多动力。操作上，短期观望。观点仅供参考
锌：目前市场不断传言锌矿减产，同时中国锌矿主要供应增长在西北，受到天气等限制，也会陆续减产，导致锌矿进一步收紧，并且进口增长难以弥补国内产量下滑，矿库存低位，因此锌冶炼厂还是受困原料不足和加工费亏损，减产压力越来越大。在冶炼厂没有减产前，锌矿供应无法转松，锌价易涨难跌的基本面仍然有效，但整体向上空间缺少新矛盾的累积，除非冶炼厂减产。操作建议回调买入持有，反套阶段性操作。
铝：目前铝过剩的压力将已由西北迅速向沿海等消费地区漫延，现货升水迅速下降。未来我们认为应对下一个旺季铝依然供应充足，因此看不到太大去库存的可能性。虽然短期存在政策和市场干预及部分空头仓单有限平仓，铝价可能小幅反弹，但未来供强需弱格局下铝易跌难涨，操作建议反弹加空不变。
镍：供给侧改革传导至镍产业链，江苏省政府下令对苏北某钢厂200万吨300系不锈钢产能设备和30万吨镍铁设备拆除，对市场直观影响是利多不锈钢利空镍价。在当前不锈钢刚性需求下，下游终端低库存，镍价矛盾点或从菲律宾镍矿供给问题转换成不锈钢镍需求，短期逻辑核心是不锈钢厂利润摆动，密切关注该突发时间执行力度。今华东地区金川贴水100元／吨，俄镍贴水400元／吨，升贴水较昨日持平。不锈钢价格200系和300系普涨200-300元/吨，涨幅低于预期。操作上暂时观望，观点供参考。