铜
外盘走势:上周五夜市伦铜振荡走高，为连涨五日，其中3个月伦铜上涨0.95%至5919美元/吨，日收盘价创下去年6月10日来的新高，上周伦铜累计上涨8.91%，使得11月单月伦铜飙升21.74%，短期需警惕技术回调需求。持仓方面，11月25日，伦铜持仓量为37.7万手，日剧增10293手，一周多来伦铜持仓以增加为主，显示铜价振荡整理之际，多空分歧加大。
行业资讯：全球最大的铜生产商-智利国家铜业公司1-9月铜产量同比上升1.2%至127.4万吨。现货方面：据SMM报道称，11月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水140-贴水110元/吨，平水铜成交价47510-48070元/吨。持货商报价相对坚挺，较昨日贴水略有收窄，平水铜及湿法铜供应较为充裕，日内投机商缺乏操作空间，周末前加之铜价调整之际，少量下游开始接货，成交一般。库存方面：截止11月25日当周，LME铜库存报237200吨，周剧减16500吨，为连减五周，稍高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月25日，上期所沪铜库存报144063吨，周剧增9525吨，为连增三周，显示短期国内库存压力有所攀升。
观点总结：上周五夜市沪铜主力振荡收涨至48440元/吨，有效维持住反弹格局，同时伦铜库存持续下滑，显示国外需求有所改善。但短期铜价持续走高后，高位回调压力亦攀升，建议短期沪铜追多需谨慎。沪铜1701合约可于47500-49000元区间高抛低吸，止损各600元/吨。
铝
外盘走势：上周五夜市伦铝探底回升，日内涨跌为升，其中3个月伦铝微涨0.28%至1766美元/吨，目前伦铝仍有效企稳于上方均线组之上，反弹阻力关注前期高点1794.5美元/吨。
行业资讯：据悉，一大型铝生产商提供给日本买家的铝升水报价为95美元/吨，船期为1-3月，一季度的升水谈判预计12月达成。现货方面：据SMM报道，11月25日上海现铝成交集中14620-14630元/吨，对当月升水280-390元/吨。周五持货商预计下游备货需求提升，恐慌抛货情绪收敛，出货稳定，报价并不随期铝波动而做较大幅度的调整，有部分进口俄铝进入上海市场，报价略低于市场，据悉，冶炼厂积极安排运输，中间商担忧下周到货量冲击市场价格，仍维持步步为营的谨慎情绪，低位入市，下游刚性需求下，逢低备货积极，整体成交稳中有升。
库存方面：截止11月25日，LME铝库存报2131750吨，较上周减少25850吨或1.2%；同期，上期所铝库存报75362吨，周剧减12373吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。
操作策略：上周五夜市沪铝主力振荡整理至13965元/吨，表现远弱于其他基本金属，因美元指数强势上涨，而美原油期货承压整理，期铝短期反弹受阻，资金倾向于青睐铜镍等品种。操作上，建议沪铝1701合约可于13800-14200元间高抛低吸，止损各100元/吨。