铜
外盘走势:上周五夜市伦铜围绕5450美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铜微跌0.75%至5435美元/吨，为连续第六日陷入高位偏弱整理，因短期后多头存在获利了结需求。持仓方面，11月17日，伦铜持仓量为36.8万手，日增2791手，上周伦铜持仓时增时减，显示多空交投较反复。
行业资讯：截止11月15日当周，美铜CFTC投机基金多单减少469，空单减少5828，投机净持仓为净多44995手，净多持仓再创多年新高。
现货方面：据SMM报道称，11月18日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价43720-43900元/吨。市场供应品牌多样，尤其进口铜占比增加，低端货源较多，现铜供应压力依然，贴水继续扩大，投机商吸收低价升水铜，下游青睐低端货源，压价入市，成交较昨日略有改善。
库存方面：截止11月18日，LME铜库存报253700吨，日减4175吨，为过去22个交易日里第21日减少，仍接近于年内8月24日创下的低点，但仍高于年内库存均值22.9万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月18日，上期所沪铜库存报134538吨，周剧增21987吨，为连增两周，显示短期国内库存压力有所攀升。
观点总结：上周五夜市沪铜主力振荡下滑至43800元/吨，因美元指数强势反弹，铜价上涨空间受限，同时上期所库存大幅攀升，令国内铜市供应担忧重燃，加大铜价回调压力。操作上，建议沪铜1701合约可背靠45000元之下逢高空，入场参考44300元附近，目标43000元。
铝
外盘走势：上周五夜市伦铝振荡整理，其中3个月伦铝微涨0.06%至1695美元/吨，日内交投于1702-1682美元/吨，其表现稍抗跌于其他基本金属，伦铝上方反弹阻力关注1750美元/吨，下方支撑关注1650美元/吨，目前伦铝较此轮上涨高点1794美元/吨已累计回调5.58%。
行业资讯：国际镍研究小组(INSG)：全球镍市9月转为供应过剩2,800吨，8月为供应短缺7,000吨。1-9月全球镍市供应短缺52,600吨，去年同期为过剩74,800吨。
现货方面：据SMM报道，11月18日上海成交集中14240-14250元/吨，对当月升水350-360元/吨，无锡成交集中14230-14250元/吨，杭州成交集中14310-14330元/吨。杭州流通货源稀缺，现货价格较上海无锡高不少，期铝当月企稳，持货商稳住心神，不再抛货，中间商认为期铝企稳有回升空间，蠢蠢欲动，少量中间商开始补库存，下游周末备货，接货意愿回升，整体成交较昨回暖。
库存方面：截止11月18日，LME铝库存报2157600吨，日减5900吨，接近于一个月来的新高；同期，上期所铝库存报87735吨，周微增615吨，为过去六周里第五周增加，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。
操作策略：上周五夜市沪铝主力振荡微跌至13560元/吨，因短期沪铝持续回调之后，迎来技术修正，下方13300元附近出现较强技术支撑，但由于美元指数强势攀升，短期沪铝走势仍振荡。操作上，建议沪铝1701合约可背靠13750元之下逢高空，入场参考13650元附近，目标关注13350元附近。