外盘走势：亚市伦铜承压下滑，延续隔夜跌势，其中3个月伦铜下滑0.23%至4814美元/吨，目前伦铜仍有效运行于均线组之上，其反弹格局维持良好，上方反弹阻力关注4900美元/吨。持仓方面，10月10日，伦铜持仓量为32.3万手，日减1390手，显示短期多空交投仍反复，铜市人气低迷。
现货方面：10月12日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价38020-38100元/吨，升水铜成交价格38050元/吨-38140元/吨。临近交割持货商换现意愿增加，现铜升水一路收窄，挺价意愿明显减弱，供应压力激增，有部分投机商压价入市吸收低价货源，但下游以观望为主，实际成交稀少。市场预计交割前现铜升水将逐步向交割水平靠拢。
内盘走势：沪铜主力合约1612合约日内弱势整理，尾盘收于37950元/吨，较昨日收盘下滑0.55%，部分受周边商品下跌拖累，其中沪锌主力合约重挫2.06%。目前沪铜有效运行于均线组之上，上涨趋势明显。期限结构方面，铜市转为近高远低的负向排列，沪铜1611合约和1612合约正价差为10元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡企稳至97.65附近，美原油期货微涨0.35%，基本维持本周涨势。目前市场聚焦于周四凌晨公布的9月FOMC会议纪要，届时或揭示鹰派阵营实力，同时还需关注周四中国9月贸易数据。行业资讯方面，据悉，福建紫金山日处理4.5万吨铜矿项目建成投产，紫金矿业矿产铜产量将在今年突破15万吨。
行情研判：10月12日沪铜1612合约振荡企稳至37950元/吨，显示即便国内限贷限购频出，短期内对铜价打压相对有限，因原油期货短期强势上涨部分改善市场人气，技术上沪铜维持反弹格局。建议沪铜1612合约可背靠37500元之上谨慎持多，目标38500元/吨。