五矿经易期货：7月20日铝早评

　　周二铝价延续跌势，沪铝主力合约回调40日均线附近。07合约顺利摘牌，在低库存下并未引发挤仓风险，随着现货升水逐渐下降至70元/吨，08-10价差已收窄至300元/吨以下。国内库存下降速度同样偏缓使得供需缺口缩窄的逻辑得到进一步验证。铝价疲态初现，但我们判断趋势下跌仍未来临，7月低位库存将延续，暂时维持反弹抛空思路，目标位11500附近。