策略摘要
周四美市早盘，英国央行卡尼表示经济前景恶化，夏季可能需要一定的货币政策刺激。卡尼讲话之后，英镑/美元回吐日内稍早涨幅，英国富时100指数涨幅扩大至2%。美国劳工部数据显示，截至6月25日当周，首次申请失业金人数增长1万人，至26.8万人。美元指数冲高回落，最高上冲96.417，收盘报95.881，上涨0.22%。伦铜连续第四日收阳，市场情绪偏强，各方预期在英国退欧风险下，全球各主要经济体均将推出相关政策对冲风险。伦铜盘间短暂调整后，收盘报4850.5美元，上涨10美元/吨。
现货市场，上海报贴水10 -升水40元/吨，周四为6月最后交易日，部分持货商报价出货换现积极，尤其是好铜已被降至升水20 -30元/吨，相较平水铜成交依然疲乏难提，成交仍多为少量有资金能力的贸易商，收取低价货源。午后期铜围绕37500元/吨震荡，暂缓推高升速，市场贴水的平水铜货源已难觅，好铜维持升水20 -升水30元/吨，下午企业大多进入结算状态，贸易商等待周五换月后继续挺升水的状态。周内成交主要集中在贸易商间，下游企业在畏高以及订单减弱的情况下，采购积极性减弱，周内上海市场仓库出货量环比前一周出现显著回落，加上现货升水的持续走低，上期所库存本周出现库存增加的可能性较高。进口铜市场，进口亏损延续在600元/吨上方，洋山铜溢价报40-50美元/吨，市场供需拉锯。
整体来看市场依然担忧铜基本面偏弱现状影响铜价在通胀预期下的涨幅，故从沪期铜持仓来看，虽然铜价连涨三周但均呈现减仓推升走势，市场资金表现谨慎。从整体大宗商品走势看，偏强的氛围未改，铜价有继续震荡攀升可能。我们依然认为由于铜基本面缺乏与市场情绪共振基础，故不建议将铜作为做多配置。而可选择耐心等待市场情绪走弱之后，持仓再次增加的逢高做空机会。目前先保持观望。