策略摘要
英国脱欧引发市场的动荡继续，欧美市场股市走低，美元指数延续周五高位运行，最高上冲96.705与周五相当，收盘报96.368上涨0.9%。美元大幅攀升令人民币出现被动型贬值，人民币即期汇率收盘报6.6393，而人民币离岸汇率夜盘继续贬值，最新报6.6816。市场对于人民币贬值预期提升，令沪铜表现相对坚挺，1609/LME比值高位攀升至7.77一线，沪铜表现坚挺限制美元走高对铜价压制。伦铜收盘报4705.5美元，上涨7.5美元/吨。沪铜1609最新报36550元，日内冲高未能超过周五36750高位。
现货市场，SMM上海电解铜现货报升水70-升水110元/吨，沪期铜尽管从周五的低位中回升，但上午表现回升表现乏力。宏观外围环境充满不确定性，且本周进入年中月末周，市场受制于资金与结算的各种限制，成交难有起色。早市铜各种品牌流出，报价甚多，且终于显现升水松动迹象，但响应者寥寥，接货仅为部分贸易商完成本月长单的尾货，低价货源还能受到短暂青睐，下游按需采购。市场谨慎观望气氛浓厚，换现意愿逐步突出。午后铜价直线拉升，贸易商换现意愿更强，升水下降至50-90元/吨，但畏高情绪更加突出，市场谨慎态度更甚。进口铜市场，虽然人民币贬值沪伦比值有所抬升，但进口铜亏损未能明显收窄，进口铜现货亏损依然运行在400元/吨上方。在下游进入淡季，叠加进口窗口始终难以打开的状态下，市场对于后期升水整体偏谨慎，交投表现偏淡。
进入6月底，电缆企业由于面临国网招标交货低谷，而整体排产量出现下降，尤其前期订单受到光伏电缆提振的大型线缆企业表现更为明显。年内淡季无论漆包线相关的压缩机等需求，亦或线缆开工情况均存在走弱空间。故淡季订单预期下，已令无论内销市场亦或外销市场均呈现一定的下游实际采购乏力迹象。
整体来看，虽然英国公投退欧之后，美元大幅升值，加上近期美经济数据存有压力，降低了美国7月加息概率。而人民币在美元走高推动下，显著贬值。但需注意日内人民币贬值带动了沪伦比回升，未有效带动进口亏损的显著缩窄，由此可见终端实际需求方面压制较大。基本面来看，淡季因素显著将限制资金单纯因为汇率关系推升铜价走高空间。故操作方面，我们延续逢高抛空观点，若伦铜站稳60日均线，则考虑离场观望。