招商期货：3月14日有色金属早评

　　铝：原料上涨仍在持续，但绝对价格仍低于产能扩产成本，未来仍存上涨空间。电解铝复产和新建投产慢于预期，铝供应收紧后再扩张受到限制。而下游消费恢复背景下，国内现货库存望提前下降，带来现货利好支撑。操作上建议维持沪铝单边多单持有不变的，套利反套持有。观点供参考。

　　锌：外矿减产预期逐步兑现，但锌矿短缺目前仍存留在预期阶段，若冶炼厂进一步减产或将证实矿减产带来整体供应收缩。库存维持在一年半高位，但进口放缓同时锌减产背景下，若锌进入去库存，锌价有望继续反弹。操作建议锌反套介入并持有，有望在5月前后锌比值回归进口盈利，单边沪锌轻仓多单介入或观望。