铜
外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，削减日内大部分涨幅，显示外盘对中国经济数据解读偏空，其中3个月伦铜尾盘仅微涨0.29%至4392美元/吨，较日内高点4476美元/吨回落1.88%，目前伦铜仍接近于2009年4月7日创下的低点（4350美元/吨），同时运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，1月19日伦铜持仓量为29.5万手，较18日减少10971手，显示近三周增加的持仓大部分离场，多空交投谨慎。
行业资讯：据国际铜业研究组织（ICSG）称，2015年10月全球精炼铜市场供应过剩2000吨，9月为短缺15000吨，1-10月过剩6万吨，去年同期为短缺48.5万吨。
现货方面： 1月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水230 -贴水150元/吨，平水铜成交价34820-34940元/吨。早间持货商维稳昨日贴水水平报价，但成交寥寥，第二交易时段隔月价差收窄至百元附近，市场已难觅低价贴水货源，供需拉锯状态持续，接货者仍限于中间商换货，交割前市场报价依然紧随隔月价差变动。
库存方面：截止1月20日，LME铜库存报235200吨，较19日减少825吨，近期低点为去年12月16日创下的低点231775吨；同时,截止1月15日，上期所沪铜库存报186231吨，较上周减少2340吨，该库存仍高于去年库存均值16.4万吨，接近于去年11月20日创下的高点。
观点总结：隔夜沪铜1603合约振荡回落至34910元，受美元指数振荡反弹及中国政策刺激未兑现打压，目前沪铜仍运行于主要均线组之下，建议日内CU1603合约背靠35500元之下谨慎持空，目标关注34500元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.74%至1470美元/吨，跌回一周前的低点，目前伦铝重新跌至均线组之下，显示短期反弹受阻，其上下阻力和支撑关注1500和1450美元/吨。
行业资讯：据世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2015年1-11月全球铝市供应短缺40.5万吨，其中铝需求为5313万吨。去年全年为短缺58.9万吨。
现货方面：1月20日上海现货成交集中10710-10730元/吨，现货升水65-85元/吨。货源紧张，隔月价差持续拉升，持货商挺价出售意愿维持，中间商接货意愿积极，市场成交随现货价格上调受抑。
库存方面：截止1月20日，LME铝库存报2842550吨，较19日剧增10050吨，该库存仍接近于2009年2月来创下的低点；截止1月15日，上期所铝库存报301547吨，较上周减少1429吨，为三周来首次减少，但该库存仍接近于去年9月18日来创下的高点（303823吨）。
操作策略：隔夜沪铝1603合约振荡下滑至10650元，仍运行于持续了近六周的低位振荡整理平台，但由于铝价上方阻力屡攻不破，且配合美元指数振荡走强，中国股市阴跌不止，市场投资情绪不高，对铝市操作思路或需调整，建议沪铝1603合约背靠10800元之下逢高空，第一目标关注10550元附近。