2016年年度铝投资策略:消费下滑降库存压制铝价新低

　　过去的2015我们认为铝价下跌最大因素来自于成本下滑延续及消费增长放缓。即将到来的2016后,我们仍看空铝价。成本下滑带来的去利润在2016年或将接近尾声,低成本新增与高成成本同步进行,而电费和氧化铝继续下探更加依赖电力利润和氧化铝利润的侵占。而未来铝价下跌最大确定性风险还是来自于消费端的增速下滑,特别是中国铝消费高度依赖房地产,其相关建筑业结构性下滑,而新兴经济体及其他消费领域短期仍难以弥补建筑消费下滑。建筑相关铝材消费或进入后钢铁时代,预期2016-2017年将步入负增长。