锌：进口继续冲击国内市场，现货成交升水继续下滑至对1601升水70-130元/吨，进口品牌升水10-80元/吨，国内冶炼厂惜售，但进口量大增导致进口品牌成交活跃。目前在冶炼厂及主要矿山预期减产，同时人民币贬值预期主导到锌价短期存冲高可能，但整体消费弱势格局持续，库存攀升不变。压制锌价最终走低，操作仍建议反弹后沽空不变，前高位空单逢低适当减持。
铝：冶炼厂联合减产或再度开启，重谈囤货及收储细节。同时电解铝产能减产扩大及进一步减产可能带来铝价温和上涨格局不变。未来继续关注收储及出口放量。11月铝及铝材出口再度放大至45万吨，显示低比值下刺激出口，反套继续持有不变，单边沪铝适当逢低买入持有不变。
观点供参考。
招商期货 许红萍