铜
外盘走势：上周五伦铜振荡下滑，其中3个月伦铜收跌0.89%至5035美元/吨，收盘价再创一个月来新低，目前伦铜仍有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，9月24日伦铜小幅增仓1983至29.6万手，一周多来伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。
行业资讯：截止9月22日，美铜CFTC投机多空分别减7148，增2061，投机净空13250，较上周增9209，同时该基金连续16周维持净空状态，显示其中期仍积极看空铜价。
现货方面：9月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价38970元/吨-39130元/吨。日内持货商急于节前换现，积极调降升水出货，第二交易时段后市场已全线贴水报价，中间商多观望，下游未见节前备库，成交萎靡，供大于求明显。
库存方面：截止9月25日，LME铜库存较24日增加2375吨至268325吨，该库存仍接近于年内7月创下的低点，但仍高于年内库存均值31.5万吨；同时，截止9月25日，上期所沪铜库存报147847吨，较上周增加7003吨，为过去八周来第七周增加，高于年内5月29日的库存水平（156053吨），显示国内库存供应进一步增加，但该库存仍低于年内均值15.8万吨。
观点总结：上周五夜市伦铜承压重挫至5035美元/吨，收盘价再创近期新低，显示上方抛压较重，因美元指数振荡反弹，鉴于目前期铜有效运行于均线组之下，且短期缺乏利多提振，建议CU1511背靠39000元之下谨慎持空，目标关注38100元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝无力反弹，延续跌势，其中3个月伦铝尾盘收跌0.6%至1569美元/吨，该收盘价接近于年内8月27日的较低水平（1557美元/吨），目前伦铝有效运行于均线组之下，短期下跌风险加大，下方支撑继续关注1550美元/吨。
行业资讯：根据国家工信部的数据显示，今年1-8月份我国新能源汽车累计生产12.35万辆，同比增长3倍。
现货方面：9月25日上海现货铝主流成交11780-11790元/吨，贴水20-贴水10元/吨，日内持货商放货意愿明显回升，市场货源充裕，而下游采购则略显疲软，接货意愿并未大幅提升，从而限制整体成交价格走高，实际成交价格自11790元/吨附近向11780元/吨过渡。
库存方面：截止9月25日，LME铝库存较24日减少9025吨至3189425吨，该库存仍创下2009年2月24日来的新低（3173075吨）；同时，截止9月25日，上期所沪铝库存报288641吨，较上周减少15182吨，但仍高于年内均值26.18万吨，同时较去年12月末的207428吨增加81213吨或39.15%。
操作策略: 上周五夜市伦铝承压下滑，收盘价创近一个月来新低，目前有效运行于均线组之下，短期下跌风险加大，建议AL1511可背靠11900元之下逢高抛空，下方目标关注11700元。