铜
外盘走势：隔夜伦铜振荡续跌，其中3个月伦铜尾盘收跌0.39%至5460美元，收盘价再创年内7月7日来的新低（5393美元），目前伦铜跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大。持仓方面，7月17日伦铜继续减仓1475至31万手，该持仓量创下年内1月21日来的新低，显示铜市人气持续下滑。
行业资讯：据ICSG数据显示，今年4月全球精铜市场供应短缺8.1万吨，其中4月全球精铜产量为183万吨，消费量为191万吨，3月为过剩4000吨。1-4月全球精铜供应过剩6.2万吨，去年同期为短缺43.6万吨。
现货方面：7月20日上海电解铜现货对当月合约报升水230-升水280元/吨，平水铜成交价40240-40400元/吨。持货商纷纷拉高现铜升水出货，近4万元铜价吸引贸易商逢低入市因长单需求，下游亦有逢低补货，市场货少价挺，但好铜升水略降，品牌间青睐度落差较大。外盘方面，LME铜0-3月的现货较期货最新贴水17.5美元，较前日扩大5.5美元/吨。
库存方面：截止7月20日，LME铜库存较17日减少550吨至339775吨，高于年内库存均值30.4万吨，年内高低点为342665-307650吨；同时，截止7月17日，上期所沪铜库存报109001吨，较上周增加3725吨或3.54%，为14周来首次增加，但仍接近于去年12月19日创下的低点（92829吨）。
观点总结：隔夜沪铜1509合约冲高回落，削减日内大部分涨幅，最终收于39940元，目前伦沪铜均运行于各均线组之下，且美元指数振荡反弹至逾三个月新高，继续令铜价承压，建议CU1509可背靠40550元之下逢高空，入场点参考40200元，目标39200元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝振荡续跌，为连跌三日，其中3个月伦铝尾盘收跌0.74%至1686美元，目前跌至均线组之下，短期下跌风险加大，下方支撑下移至1650美元。
行业资讯：6月全球（除中国以外）原铝产量为205.6万吨，5月修正后为213.5万吨。
现货方面：7月20日上海现铝主流成交在12280-12290元/吨，贴水110-贴水100元/吨，市场接货观望情绪较浓，持货商出货积极性不改，日内成交较淡，现货成交价格无奈被迫下调，但是成交市况仍难见改善。外盘方面，0-3月LME铝现货较期货贴水39.75美元，较前日扩大0.75美元。
库存方面：截止7月20日，LME铝库存减至3520725吨，较17日减少7500吨，该库存创下2009年4月7日来的新低（3511225吨）；同时，截止7月17日，上期所沪铝库存报319340吨，较上周增加11864吨或3.85%，为连增六周，创下2014年8月29日当周来的高点（331678吨）。
观点总结：隔夜沪铝1509合约弱势整理至12445元，显示反弹乏力，因美元走强和国内电解铝再创历史新高令铝价承压，建议 AL1509于12480元附近抛空，止损12550元，目标12350元