伦铝现货端cash/3m 升水略有回落。中国财政部宣布自５月起调降部分铝材出口关税，由于铝杆加工程度较低，更有利于铝锭的变相出口，关键在于铝板带的出口退税部分依然更有吸引力，因此短期内沪伦比值出口下限受此影响较小。出口消息公布后，引发前期内外盘正套头寸获利平仓，沪伦比值迅速回升至７．４以上，我们认为市场对于此消息反映略微过激，比值至７．５以上可重新关注正套介入机会。
国内库存仍处于上涨阶段，Ｓｍｍ周四公布社会库存显示原铝库存较上周增加约1.9万吨至122.6万吨，其中南海增加1.5万吨。虽2季度有色金属做多氛围浓厚，但在基本面未明显改善情况下，国内沪铝难现单边趋势行情，预计仍以大区间震荡为主（13000 - 13400），国内操作更倾向于逢高抛空思路。
操作建议：暂时观望为主，13200以上多单离场，13400空单入场。
五矿经易期货 罗友