有色宝2015第06周铝价周报（2.9-2.13）

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　本周铝价在逼仓炒作落空之后连续快速回落，周末因欧洲忧虑放缓再度回升，长江铝价再度跌破13000。

　　2、一周相关期货市场表现

　　国内期现价格集体回落，价差维持200左右。沪铝回落积极，沪伦比接近7.2。

　　3、每周库存变化

伦铝库存持续下滑，注销仓单占比至57以下%左右

上期所铝库存持续下降

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国2月7日当周季调后首申失业金人数30.4万人，预期28.7万人，前值从27.8万人修正为27.9万人。美国1月31日当周季调后续申失业金人数235.4万人，预期240.0万人，前值从240.0万人修正为240.5万人。美国2月7日当周周季调后首申失业金人数四周均值28.975万人，前值从29.275万人修正为29.3万人。

　　2、希腊国防部长称，如果德国在欧盟协议问题上立场强硬，希腊或向美国、俄罗斯和中国寻求帮助。

　　德国央行：QE计划下，每月将购买100亿欧元德国国债。计划购买所有期限的债券。

　　瑞典央行：将再回购利率从0.0%下调至-0.1%。直至2016年下半年之前都不会加息。将购买100亿瑞典克朗国债。准备在短时期内实施更多措施。将2016年4Q平均回购利率预期从0.8%下修至0.5%.

　　乌克兰总统波罗申科确认乌克兰停火协议已经达成，由俄罗斯、乌克兰和欧安组织组成的“联络小组”在明斯克四方和平会谈后签署了文件。法国总统奥朗德也确认乌克兰停火协议已经达成。

　　俄罗斯总统普京：乌克兰危机各方同意从2月15日开始停火。联络小组签署了乌克兰停火协议。我们同意白俄罗斯谈判的主体事宜。乌克兰政府拒绝与分裂分子展开直接对话。同意撤销重型武器。要求冲突双方停止制造流血事件。

　　德国总理默克尔：已做好准备与希腊总理齐普拉斯合作，敦促希腊尽快就融资做出决议。如果实施乌克兰停火协议存在问题，不排除进一步制裁的可能性；欧盟领导人要求欧盟委员会准备进一步制裁。

　　希腊总理齐普拉斯：与欧元集团主席迪塞尔布洛姆举行会谈是积极的一步，将继续与欧盟伙伴国举行会谈。今后协商的重点应是转而采取新的计划。希腊的债务问题必须得以解决。对希腊而言没有“三驾马车”；希腊的目标仍是在三月前达成过渡协议。任何针对希腊问题的过渡协议都应包括欧洲央行的援助。在达成新的协议之前，过渡协议料将持续6个月。欧央行将希腊紧急流动性援助（ELA）从600亿欧元提升至650亿欧元

　　3、中国1月CPI同比+0.8%，创2009年11月来新低，预期+1.0%，前值+1.5%。

　　中国1月PPI同比-4.3%，预期-3.8%，前值-3.3%。中国PPI同比已连续35个月为负值。

　　统计局：1月份CPI同比涨幅比上月回落了0.7个百分点，主要原因有三方面。一是气候因素致使鲜菜价格同比下降。二是春节错月因素。三是受国际原油价格持续下跌影响，汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点，导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。

　　欧元区去年第四季度季调后GDP初值环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%。欧元区去年第四季度季调后GDP初值同比0.9%，预期0.8%，前值0.8%。欧元区2014年GDP增长 0.9%，前值为下降0.4%。

　　中国1月新增人民币贷款14700亿元，创2009年6月以来的新高，预期13500亿元，前值6973亿元。中国1月社会融资规模20500亿元，预期21000亿元，前值16900亿元修正为16945亿元。

　　中国1月M2货币供应同比+10.8%，创1996年有纪录以来最低，预期+12.1%,前值+12.2%。中国1月M1货币供应同比+10.6%，预期+5.9%，前值+3.2%。中国1月M0货币供应同比-17.6%，预期-0.5%，前值+2.9%。

　　4、卓创监测数据显示，1月电解铝平均生产成本13671.18元/吨，按照月均价12788元/吨计算，行业平均亏损894.78元/吨。同时1月份电解铝运行产能3063.2万吨，亏损产能1969.5万吨，行业亏损幅度63.52%。

　　据统计，2014年12月份，我国氧化铝产量为429.51万吨，同比增长15.11%；2014年全年，我国氧化铝产量为4777.42万吨，同比增长7.11%。2014年12月份，内蒙古自治区、重庆市、山东省氧化铝产量分别为102.66万吨、3.42万吨、65.73万吨，同比分别增长+6.27%、-74.21%、+24.9%；2014年1-12月，内蒙古自治区、重庆市、山东省氧化铝产量分别为1237.44万吨、39.35万吨、796.8万吨，分别占全国总产量的25.9%、0.82%、16.68%，同比分别增长+654.27%、-45.68%、+3.06%。

　　2014年有色金属工业运行情况：我国十种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，增速回落2.7个百分点。其中原铝产量2438万吨，同比增长7.7%，原铝增幅回落2个百分点。铝材产量4846万吨，增长18.6%，增幅回落5.4个百分点。铝冶炼固定资产投资618.6亿元，下降17.8%，山东宏桥集团、山东信发集团等企业境外铝资源开发项目开始开工建设。受需求不旺以及美元走强等因素影响，铝现货年均价为13546元/吨，下降6.9%。铝冶炼亏损79.7亿元。受印尼限制原矿出口政策调整影响，铝土矿、红土镍矿进口同比分别下降48.7%和33%，氧化铝进口同比增幅为37.7%。同时，贸易摩擦有所上升，国外针对我国出口的铝材、铝合金轮毂等反倾销诉讼时有发生。随着节能减排技术的广泛应用，全国铝锭综合交流电耗降为13596千瓦时/吨，同比下降144千瓦时/吨，节电35亿千瓦时。

　　日本贸易公司住友商事株式会社称，2015年全球铝供应将连续第九年过剩，因中国不盈利的冶炼厂维持生产以保护就业。今年原铝供应将过剩156,000吨，低于2014年223,000吨的过剩量。中国供应调整将推迟至2017年左右，届时地方政府的立场或将改变并影响产量。中国2015年铝产量将增加8.8%至2810万吨，较国内需求多出120万吨。中国冶炼厂每吨铝平均现金成本预估为2,127美元，高于俄罗斯冶炼厂的每吨1,932美元，中东冶炼厂的每吨1,763美元和北美冶炼厂的每吨1,770美元。

　　据工信部原材料工业司相关负责人预计，电解铝行业产能过剩压力仍大，现有3500万吨电解铝产能中应淘汰的落后产能已不多，缺乏竞争力的企业在关停过程中涉及地方税收、人员安置、债务化解、上下游产业等一系列问题，产能退出渠道不畅，电解铝产能过剩压力较大。2015年将鼓励区域内现有电厂和电解铝厂依产业链垂直整合，结合电力体制改革，研究推动网电、自备电及局域网之间的电价公平，扭转部分技术水平高、资源条件好的电解铝企业长期因电价不公平造成的亏损局面。

　　三、期货价格分析：

　　伦铝1900附近压力较强，短期反弹受阻，震荡回落。下方支撑1750附近，上方压力1900。

　　沪铝自12500附近大幅反弹，上方压力13600附近，下方支撑12800。短期反弹受阻，震荡回落。

　　四、下周铝价分析：

　　本周宏观面市场主要关注点在欧洲，俄罗斯乌克兰冲突不断，终于在各方努力之下达成停火协议，油价获利好支撑。而希腊新政府与欧盟的谈判闹剧艰难进行，取得一定进展，但仍在各方妥协谈判当中。总体而言市场忧虑情绪放缓，引发周后半段大宗商品集体反弹。基本面来看，上周的软逼仓轻易被破解，仓单大量增加，沪铝应声快速回落。节前进货基本结束，市场成交清淡为主。

　　盘面上看，伦铝1900附近压力较大，反弹受阻之后再度下滑；沪铝短期短期冲高之后直线回落，低位震荡走势延续。

　　下周中国春节假期，欧美重要会议仍然不少，关注希腊谈判和美联储会议纪要。希腊谈判料短期达成各方妥协协议，但长期忧虑仍然存在，短期市场将继续维持喘口气的状态。而沪铝软逼仓结束，国内市场仅剩2个工作日，铝价料维持弱势为主。下周铝价料变动不大，仅供参考。