铜
外盘走势:隔夜伦铜振荡下滑，其中LME3月铜尾盘收跌0.99%至5679美元。1月20日伦铜持仓增加5022至31万，本周伦铜持仓时增时减，表明多空操作反复，铜价走势震荡。
消息方面：据悉，中国去年12月精铜产量同比增34.3%至832618吨，再创历史新高。
现货方面：22日上海电解铜现货报平水至升水90元/吨。日内大量现铜货源涌出，因交割货源流出以及更多进口铜报关流入国内市场，供应压力骤增，持货商逢高积极调降现铜升水报价以求成交，中间商流转活跃度一般，下游以刚需为主，供大于求特征明显，下周又接近1月末，贴水报价恐难避免。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水35美元，较前日扩大3美元/吨。
库存方面：截至1月22日，LME伦铜库存较21日增加5925吨至225375吨，目前创下去年5月来的最高；截止1月16日，上期所沪铜库存报136816吨，较上周剧增24150吨，连增六周，接近于去年4月11日当周的高点，且较去年末增加24901吨。
观点总结：隔夜沪铜振荡下滑至41070元，欧央行如期推出欧版QE，美元指数强势飙升，基本金属再度承压，建议CU1504可背靠41600元之下逢高空，目标40500元。
2铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，其中LME3个月铝较20日微涨0.05%至1863美元，表现强于伦铜弱于伦锌，目前伦铝逐步收于多条均线组之上，短期反弹意愿偏强，但上方需关注1900美元的阻力。
消息方面：据悉，中国12月原铝产量增加12.2%至218万吨，再创历史新高。
现货方面：上海现铝主流成交在12660-12670元/吨，贴水60元/吨至贴水50元/吨，现货市场空头氛围延续，持货商主动下调报价出货积极性继续增加，现货贴水扩大低至50元/吨，下游买兴低迷，市场仍然供大于求，成交清淡。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水1.75美元，较前日缩窄0.5美元。
库存方面：截至1月22日，LME伦铝库存跌至4094975吨，较21日减少7500吨，创下2009年5月19日来的新低（4060600吨）；而截止1月16日，上期所沪铝库存报192041吨，较上周减少10287吨，为连减七周，接近于2011年12月23日来的最低（191941吨）。
观点总结：隔夜沪铝振荡整理至12900元，本周沪铝相较伦铝及铜锌表现滞涨但不抗跌，因国内供应压力较大，建议沪铝1504仍于12850-13000元区间高抛低吸，止损各100元。