外盘走势：今日亚市伦铜弱势振荡，沪市收盘3个月LME铜较1日收跌0.6%至6411美元，沪伦两市比值维持于7.1，目前伦铜跌势仍十分明显，今晚下方支撑关注6300美元。
现货方面：今日上海电解铜现货报升水120-升水200元/吨。沪期铜隔月价差收窄至400元/吨，令持货商欲继续挺价，无奈市场认可度一般，现铜升水仍一路收窄，投机商活跃度下降，下游在铜价企稳之际入市接货，交投以下游实体企业为主。
内盘走势：今日沪铜主力合约1502冲高回落，日内交投于45720-44670元/吨，尾盘收于45400元，较隔夜收盘价回落0.61%，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1412和1502合约的负价差为860元，较昨日缩窄70元，因远期合约抗跌性上升。
市场因素分析：今日中国上证指数狂飙3.11%，但有色金属走势却与之分化，可见资金更青睐于股市而非商品。此外，澳储行今日维持利率不变，市场反应清淡。晚间关注美国10月营建支出。铜市行业资讯方面，截止11月25日，美铜CFTC投机多空分别增2423,6096，投机净空28278，净空量维持十三周，显示投机基金中期看空铜价。
行情研判：今日期铜冲高回落，显示上方抛压仍较重，昨日的反弹更多的是处于技术修正。鉴于期铜偏空的基本面未有效改善，建议沪铜1502合约尝试背靠46000之下逢高空，入场点参考45500元附近，目标44500元。
瑞达期货研究院金属小组成员
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