上周，内外铜市连续收阴，LME三月期铜跌幅达到2.3%，加上上周五连续盘交易，沪铜跌幅更加明显。技术上，沪铜的短线表现非常重要，点位上关注4.89-4.9万一线。
带动铜价快速下滑的因素，既包括宏观氛围也包括基本面。宏观方面，尽管汇市、金市在地缘政治危机下的双向波动相当敏感，但紧张的情绪对基本金属的影响相当有限，中国宏观变动上的风险是铜市最关注的，而上周来自中国的消息面风险再度升温。微刺激下，二季度GDP增幅稳定在7.5%政策目标位。同时，债市刚性兑付方面爆出“华通路桥”本金面临违约的风险，涉及债券原定于23日兑付，目前，各方关注度都很大，相较“超日债”利息风险，这一次是本金问题。另外，本周国内股市IPO打新压力大，预计23、24日锁定资金规模在6000亿元。最后，还有房地产市场的拐点风险。总之，3、4月份“看空”中国市场的情绪再度出现，客观看，没有上一波压力大，料以受控为主。
铜市方面，市场继续加大对供应的关注。1407合约顺利交割，意味着前期供应紧俏的状态开始转变，现货在5万一线保持较窄的贴水，同时，上海铜库存快速增加到近11万吨，其中，期货仓单注册了3.6万吨，较上一周大幅跳增。另外，有消息称，印尼可能再次出口矿产品，即使是曲线政策，料出口税负的成本也将加大。像铁矿石行业一样，力拓、必和必拓维持上调铜产量预期。这一阶段，我们认为市场将重新定位精铜市场的供需平衡。
本周，指标面关注7月主要经济体制造业采购经理人指数，该指标将在周四公布。因此，周内的时间风险点集中在23与24日。
技术上，强调沪铜1409合约在4.89-4.9万一线的支撑，LME三月期铜相较关注6950美元。由于交易所低库存的状态没有改变，消费环境比较稳定，不认为铜市会扩大节奏改变我们对铜价宽幅震荡的看法。
操作上，关注重要点位，尝试低吸的区间交易。
首创期货 肖静