宏观分析：美国上月消费者支出意外下降，消费者信心指数降幅超出预期但好于前值。在疲软的美国个人消费支出数据公布后，摩根士丹利将美国二季度GDP增长预期从4.2%调降至4.0%。 高盛从3.9%下调至3.7%。巴克莱从3.1%下调至2.8%。不过官员的言论偏向鹰派，美国国债价格保持高位，令市场保持谨慎。
基本面分析：今年来电解铝行业亏损面超50%，未来电解铝行业面临的多重问题或促进行业兼并重组加速，据了解江苏大屯铝业的20万吨电解铝产能已经停产。减产预期虽然短期支撑铝价，但中长期来看铝价仍不容乐观。麦格理（Macquarie）上周四在一份报告中称，预计中国可能重启更多铝冶炼厂。贵州地区约有50万吨年产能获得地方政府提供的部分重启补贴。当前国内电解铝现货库存仍然高企，而下游消费进入5月下旬出现疲态。大型企业依靠稳定的客户源，订单趋于稳定；但中小企业中低端产品普及，面向乡镇贸易商的订单广泛，本月开始农忙季节，对铝加工厂的订单需求也是影响的一方面；同时新农建设方面对铝材需求也有影响。
现货市场：上周整体成交清淡，主要是现货价格猛涨之后，下游对此价格较不认同，加上畏高情绪，接货并不积极，但持货商并未大量抛货，成交在期铝走弱之时贴水也没有扩大的情况，可见持货商还是有一定的挺价心理，只是无节前大量备货的情况出现，周末来临期铝回复涨势之时，现货价格上涨受限。
盘面分析：沪铝上周小幅走高，主力1408合约波动幅度主要维持在13365-13660元/吨之间。5月份国内铝材销售第二季度淡季初显，总体供过于求格局没有改观，虽然周一伦铝再度收涨，但上方压力仍存。若无利好支撑，铝价短线冲高后仍将重归弱势。
操作上：13500上方短多思路对待。支撑位：13500，压力位：13600。
中投天琪期货 刘伟
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