铜
夜盘走势：上周五伦铜基本维持住当日涨幅，其中LME3个月铜尾盘收涨0.78%至6913美元，同时沪铜1408振荡走高至48780元。5月22日伦铜连续第二日增仓1100，表明多头逢低重新回补。
消息方面：1.德国5月IFO商业景气指数为110.4，低于市场预期的110.9，该数据打击了欧元多头的信心，从而令欧元下跌，美元指数振荡回升至80.3之上。2.截止5/20，美铜CFTC投机基金多空分别增2063，减2407，投机净空5593，净空量较上周减4470，表明投机基金看空积极性进一步下滑。
现货方面：5月23日长江1#铜升水620-700元/吨，升水较22日持平。平水铜交投活跃受青睐，与好铜价差收窄，近午盘持货商惜售挺价意愿增强，市场货源减少，升水与盘面同步小涨，中间商择机入市，下游周末采购量增加，成交市况显现周末特征。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水维持于80美元。
库存方面：5月23日伦铜库存续减1500吨至175850吨，该库存创下2008年9月来的新低，同时注销仓单占库存比涨至47.31%；截止5月23日，上期所沪铜库存报92652吨，较上周减少4360吨，未能延续上周的增加，上周为九周来首次增加，目前创下2011年12月来的低点。
观点总结：上周期铜探底回升，目前重回均线组之上运行，表明其下跌意愿较弱，主要受短期铜供应趋紧提振，这点可以从伦沪铜库存持续下滑得以验证，为此期铜抛空机会还需等待。建议沪铜1408合约可继续背靠48400元之上逢低多，目标49000元。
铝
夜盘走势：上周五伦铝延续涨势，其中LME3个月铝连续第二日大幅收涨1.3%至1817美元，伦铝远远运行于均线组之上。上周铝价呈探底回升，表明其下跌意愿较弱。同时，上周五晚间沪铝1408振荡走高至13575元/吨，接近于日内高点13625元/吨。
消息方面：据悉欧洲现货铝升水已经升至390-405美元/吨，创记录高位，同时日本港口的铝升水亦升至380-385美元/吨的记录高位。
现货方面：5月23日长江现铝贴水95-贴水55元/吨，贴水较22日略扩。期铝大涨，中间商交投积极，持货商出货报价升高，助推现货价格强势攀升，下游周末有硬性备货，只能被动高价接货，在中间商的推波助澜之下整体市场成交较好。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水39美元，较前日略缩2.25美元。
库存方面：5月23日伦铝库存增加7900吨至5230600吨，创下3月18日来的新低，同时伦铝注销仓单占库存比略跌至54.84%。此外，截止5月23日，上期所沪铝库存报398854吨，较上周减少7195吨，表明国内供应压力小幅下滑。
观点总结：上周伦铝探底回升，目前远远运行于均线组之上。因伦镍受市场过度炒作后，迎来技术回调，市场转而聚焦同样受印尼出口矿限制的期铝。不过周一LME市场休市，沪铝涨势或有限。建议沪铝1408合约可于13600元附近逢高减持多单，并尝试于13480元附近补回多单，下方止损参考13400元。