宏观分析：乌克兰局势仍存不确定性，西方与俄罗斯的对峙仍在持续中，但中国的新资本市场改革方案与美国食品行业的并购交易消息提振了市场情绪。但是继3月社会融资规模同比骤降19%后，中国4月社会融资规模同比再降约12%。4月M2同比增长较3月的2001年来最低增幅略有回升。4月新增人民币贷款较3月新增规模少约三成，也明显低于预期。4月信托贷款增长下滑加剧，同比大减78.5%，降幅超过3月。表明中国经济长期来看仍不容乐观，金属短期反弹后，仍将重归基本面。
基本面分析：虽然减产预期支撑铝价，但由于下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。随着一季度季节性消费旺季的过去，从4月末铝材市场交易均显清淡。预计5月铝材交易将减少，或将迎来二季度的铝材消费淡季，看空情绪主导市场。
现货市场：周一，上海主流成交13050-13070元/吨，贴水40元/吨至贴水20元/吨，现货回归13000元/吨以上，持货商惜售情绪凸显，市面流通货源减少，报价较挺，下游难以接受现货价格的较大涨幅，接货具有压价心理，供需双方价格分歧致使成交出现僵持，活跃市况一定程度上受到抑制。
盘面分析：周一，沪铝主力1407合约低开后受国九条及铜价大幅反弹提振，小幅跟涨，但上方各条均线有相互黏连趋势，未来继续冲高压力较大，突破尚需更多动力，但本周数据面相对平静，动力有限。后续若无利好提振，铝价恐仍旧重归跌势。
操作上：关注60日线压力，若承压下行空单可逢高入场。支撑位：13200，压力位：13300。
中投天琪期货 刘伟
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