外盘走势：隔夜伦铜探底回升，收盘报7099.75美元，跌0.7%。亚市伦铜震荡走低，沪市收盘时报7055元/吨，跌0.63%。
现货方面：2月25日长江1#铜报49,680—49,780元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨，贴水270-贴水170元/吨。月末效应与资金面压力，以及近期人民币连续贬值，使得进口持货商急于逢高换现，积极调降贴水，供应压力继续增强，下游等待铜价明显止跌，鲜有入市，实际成交有限。另外，国内冶炼厂在跟风贴水换现与逢低惜售之间举棋不定，这也导致了市场国产铜供应减少，进口铜占比保持优势。
内盘走势：沪铜1404合约宽幅震荡，收报49540元/吨，较上一交易日跌0.88%，减仓16954，成交增430手。
市场因素分析：央行再次在公开市场开展1000亿正回购，资金回笼力度明显加大，市场流动性将再次收紧。产业方面，哈萨克斯坦最大的铜生产商-哈萨克斯坦铜业公司表示将通过生产更多铜精矿以维持铜产出，去年该公司因升级而暂停了一个冶炼厂的运营，导致精炼铜产量减少30%。苏宁方面预测今年的空调市场将迎来更新换代高峰，整体市场规模将保持5%左右增长。
行情研判：国内楼市危机持续压制基本金属，房地产停贷传言引发铜市需求下滑忧虑。技术上沪铜1404合约盘整跌破前期低点，整体继续运行于布林通道下轨下方，系列均线维持空头排列，且重心逐渐下移，后市仍有下行空间。操作上建议依托49570一线做空，止损49850。
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