本周铜铝价格总体呈现出低开走低的态势，而期间美元指数受到投资者的追捧，出现了探底回升，而黄金及原油等风险资产走低，从而抑制了铜铝价格的走高。伦铜最高探至7206.75美元，最低触及6940美元，收盘报7010.25美元，较上周下跌148.25美元。伦铝最高探至1825美元，最低触及1781.75美元，收盘报1793美元，较上周下跌23.5美元。本周铜铝价格的走势出现联袂走低的格局，破位向下的迹象较为明显，而黄金的走弱及美元指数的走强是触发多头平仓盘出现的主要原因；而需求的不振也将对铜价造成较大的负面影响，建议投资者在操作中采取谨慎操作的策略，以轻仓参与为宜，不宜过早介入多单。
图表1： LME三月铝走势图（日K线）
资料来源： 博易大师行情软件
图表2： 沪铝1401合约走势图（日K线）
资料来源： 博易大师行情软件
期货库存与仓单
本周上期所铝期货库存出现减少，期货库存由上周的21058吨减至19718吨，较上周减少1340吨；LME铝库存本周的最新库存为529.9万吨，较上周减少4.6万吨，注销仓单水平减至40.17%.
图表3： LME铝每日库存及注销仓单（单位：吨）
—库存 —仓单
图表4：上海期货交易所铝库存及仓单（单位：吨）
—库存 —仓单
现货价格与升贴水
图表5： 铝现货价格与升贴水
—现货价格 —升贴水
基差变动
十月电解铝产量
图表6： 十月电解铝产量
——电解铝产量
一周产业链综述：
铝：
本周华东地区现货市场铝锭价格继续走低，波动幅度主要维持在14370-14440元/吨之间。华东铝本周仍延续跌势；不过相对来说，外盘和期铝的跌幅都要更为巨大，所以现货价格还是算得上相对抗跌的。截至周末时，铝价仍徘徊于1.44万元一线附近；但就目前的市况来看，我们预计后市或将难再维持这种局面。本周现铝表现抗跌的根本原因，是期铝主力临近换月，因为交割的因素，导致其极为抗跌，而这也相应的带动现货铝价表现抗跌；不过我们认为换月后，价格终要回归合理位置，这就使此前表现抗跌的不排除会出现跳水；而且目前市场中，商家也普遍认同后市铝价会进一步回落这种观点；所以抛货都较为积极，导致现货贴水幅度明显扩大。
本周华南铝与华东铝一样都仅下跌了30元/吨，而我们预计后市两者的价差也不会明显扩大；所以综上所述，因走势趋同，对华南铝的分析，我们仍可简单参照上面华东铝的部分；即同样看跌后市，而随着换月结束，现货铝价不排除会迎来一波补跌行情。
本周国内各地市场氧化铝价格皆小幅回升。其中山西地区，市场报价有所反弹，目前主流成交区间已升至2480-2520元/吨之间，交投情况较前期略有改善。河南地区，本周市场报价继续小幅回升，不过截至周末时，成交下限依然维持在2480元/吨一线，交投情况较为一般。而山东地区，本周市场报价也略有反弹，截至周末时，主流成交区间已进一步抬升至2530-2560元/吨之间，而交投情况也明显好于周边地区。华南地区，本周市场报价依然维持平稳，目前主流成交区间继续维持在2300-2360元/吨之间，而交投情况也难改清淡态势；而中铝厂家除山东地区外，依然普遍维持2900元/吨的报价不变。本周国内电解铝价格延续回调态势，不过进口氧化铝价格走高，带动国内氧化铝也出现了一波小幅反弹。
东证期货 马坚